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영어

As ESG becomes more important, many ESG rating agencies are disclosing diverse ESG ratings. These ESG ratings can vary depending on scope, weights, and measurement. The greater the difference between rating agencies, the more likely investment and corporate management will be disrupted. This study empirically verified of ESG rating difference according to ESG institutions. Therefore, we confirm the impact of ESG rating difference on corporate performance, such as Tobin’s Q and ROA. The subjects of this study are listed companies with ESG evaluation results from the KCGS(Korean Institute of Corporate Governance and Sustainability) and Sustinvest, this study period is from 2021 to 2024. The empirical results of this study are as follows. First, the KCGS and Sustinvest ESG grade do not change significantly depending on the year, and the correlation between the ESG grades of the two institutions is also high. Second, ESG rating difference has a significant impact on corporate performance, such as Tobin’s Q and ROA. Third, the change in the Sustinvest ESG grade has a significant impact on corporate performance. This study confirmed the high significance of the difference between ESG agencies, and in order to expand the scope of ESG study. This study confirmed that corporate size can be useful in calculating ESG rating, and simultaneously using ESG rating difference to provide more useful information for expanding ESG study. Also this study suggest that a management strategy that actively utilizes various ESG information is effective.

한국어

ESG가사회적으로부각됨에따라, 다수의평가기관에서다양한ESG 평가결과를공시하고있다. 이러한 ESG 평가결과는 측정항목․가중치 및 평가기준에 의해 차이가 발생할 수 있는데, 평가기관 간 ESG 평가의차이가 클수록 투자및 기업경영에혼란을 유발할 수있다. 이에 본연구는 ESG 평가의 불일치가 기업성과인 Tobin’s Q와 ROA에 미치는 영향을 실증하여 시사점을 도출하였다. 연구대상은 한국ESG 기준원과서스틴베스트의 ESG 평가결과가있는 상장법인으로하며, 연구기간은 ESG가 확대되기시작한 2021년부터 2024년 까지로 한다. 본 연구의 실증결과는 다음과 같다. 한국ESG기준원과 서스틴베스트의 평가등급은 연도에 따라 크게 변하지않으며, 두기관의ESG등급간상관성도대체적으로높은편으로확인된다. ESG평가의불일치는 기업성과인Tobin’s Q와ROA에유의한영향을미치며, 서스틴베스트평가등급의연간변동분은기업성과에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 단, 방향성은 변수에 따라 차이를 보였다. 본 연구는 ESG 평가의 불일치가 기업성과에 유의한 영향을 미침을 실증하여, ESG 연구 범위 확대를 위해서는 보다 다양한평가기관의 데이터를 활용하는 비교분석이 필요함을 확인하였다. 특히 기업규모가 반영된 ESG 평가등급이 기업성과 예측에 유용할 수 있음을 실증하여, 기업 규모별로 그룹을 구분하여 ESG 수준을 평가하는 방식이 유효함을 확인하였다. 다수의 평가기관을 연구대상으로 하여 일반적인 결론을제시한 선행연구에비해, 본 연구는 한국ESG기준원과서스틴베스트의 평가등급을 비교분석 하여 차별화된시사점을도출하였다는공헌점을지닌다. 또한ESG평가의불일치가기업성과에미치는부작용을 우려하기 보다는, 다양한 ESG 정보를 적극적으로 활용하는 경영전략이 보다 유효함을 제언한다.