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영어

The paper examines the relationship between CEO’s nationality and subsidiary performance, using 570 large foreign subsidiaries in China. The results show that subsidiaries whose CEOs are from host country perform better than subsidiaries whose CEOs are from home country do. The findings imply that the benefits of host country nationals in business are greater than the benefits of home country nationals in business due to the particularity of Chinese market and the closed policy of Chinese government. The relationship between CEO’s nationality and subsidiary performance is positively moderated by subsidiaries’ local market orientation, implying that the strategic assets which CEOs with host country nationality may provide get more valuable when subsidiaries are seeking to penetrate local markets rather than when subsidiaries are seeking to serve mother country or the third markets. The relationship between CEO’s nationality and subsidiary performance is also positively moderated by experience degree of subsidiaries in China, suggesting that as subsidiaries’ operational experience in host country increase, the more subsidiaries accumulate local knowledge and prefer CEOs who are from host country in order to obtain their autonomies of management. The relationship between CEO’s nationality and subsidiary performance is negatively moderated by the size of subsidiaries, implying that the strategic assets which CEOs with host-country nationality provide get less valuable in large subsidiaries than small ones.

한국어

본 연구에서는 다국적 기업이 해외자회사의 CEO를 모회사에서 파견할 것인가 아니면 현지국 출신을 임명할 것인가 라는 CEO의 현지화 의사결정이 자회사의 경영 성과에 미치는 영향을 중국에 진출한 외국인투자기업을 대상으로 실증분석을 실시하였다. 실증분석의 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, 중국에 진출한 다국적기업이 해외자회사의 CEO를 현지국 출신으로 임명하는 경우가 모회사에서 파견하는 경우에 비해 자회사의 재무적 성과가 높게 나타났다. 본 결과는 중국 시장의 특수성과 폐쇄성으로 인해 모회사 출신 CEO에 의한 글로벌 조정과 통합의 이점에 비해 현지국 출신의 CEO에 의한 현지 적응의 이점이 자회사의 경영성과에 긍정적인 영향을 미치고 있음을 시사한다. 둘째, 해외자회사 CEO의 현지화가 자회사의 성과에 미치는 정(+)의 영향은 자회사가 본국이나 제3국 시장으로 수출에 주력하기보다는 현지 시장을 지향할수록 증가하는 것으로 나타났다. 본 결과는 현지국 출신의 CEO가 갖는 현지 적응 역량은 자회사가 현지 시장 침투를 목표로 할 때 기업 가치의 창출 효과가 증가하고 있음을 보여주고 있다. 셋째, 해외자회사 CEO의 현지화가 자회사의 성과에 미치는 정(+)의 영향은 자회사의 현지 경험이 축적될수록 증가하는 것으로 나타났다. 그간 선행 연구에서는 자회사가 현지 경험을 통해 습득한 지식과 현지국 출신의 CEO가 보유하는 현지 적응 역량을 상호 대체적인 관계로 파악하였으나 본 연구에서는 양 자가 상호 보완적으로 작용할 수 있음을 시사하고 있다. 넷째, 해외자회사의 CEO의 현지화가 자회사의 성과에 미치는 정(+)의 영향은 자회사의 규모가 클수록 감소하는 것으로 나타났다. 본 결과는 해외자회사의 규모가 클수록 조직이 분화되고 의사결정 권한이 중간관리 계층에 위임됨으로써 현지국 출신 CEO의 현지 적응 역량의 이점이 상대적으로 감소될 수 있음을 시사하고 있다.