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‘투자자예탁금(舊고객예탁금)’은 투자자가 유가증권의 매매 등을 위해 투자매매업자 또는 투자중개 업자에 예치한 현금이다. 이를 예탁받아 관리․운용하는 기관은 투자자의 예탁금 유출입 규모를 정확 히 예측하여 투자자예탁금에 대한 급작스런 대량 인출 요구에 대비함과 동시에 운용 수익을 높이는 것이 중요하다. 이러한 투자자예탁금 유출입의 정확한 예측은 단지 예치기관의 건전성과 수익 증대뿐 만 아니라 금융시스템의 안정 및 실물 경제로의 중장기 자본공급의 확대로 이어질 수 있다.. 본 연구에서는 투자자예탁금 유출입의 통계적 특성을 파악하고, 위험관리 분야의 대표적 기법인 VaR(value-at-risk)를 이용하여 투자자예탁금 유출입 규모 및 이에 따른 투자자예탁금 변화를 예측하는 계량경제학적 방법론을 제시하고, 유용성을 검증하였다. 사후검증(back-testing) 관점에서 실증분석 결과, 증권사 투자자예탁금간 유출입간 상관관계를 고려 하되 그 시간가변성을 허용하지 않는 다변량 CCC 모형이 단일변량 GARCH 모형, 다변량 DCC 모형 에 비해 VaR 측정에 있어 유용성이 있는 것으로 나타났다. 즉, VaR 산출 모형으로서의 적합성을 판단 하는 조건부적 위험흡수성 검정(conditional coverage test)을 기준으로 CCC 모형의 적합성이 가장 높 은 것으로 나타났다. 아울러, 이를 투자자예탁금에 대하여 강제되는 유동성 지표를 산출하는 현행 규 제 방식과도 비교․분석하였다. 그 결과, 증권현물신탁에 있어 현행 규제 방식은 CCC 모형에 비해 인 출 요구 위험을 과대평가하는 것으로 나타났고, 증권선물신탁에서는 그 반대의 결과가 나타났다.