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KOSP1200과 KOSPI 200선물의 변동성 파급에관한 실증연구 - 이변량 GARCH(1,1) - GJR모형을 이용하여 -

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Empirical Studies on the Volatility Spillovers between KOSP1200 Index and Futures Price

윤종인

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초록

영어

This study analyzes the volatility spillovers between KOSPI200 index and futures price, using cointegration and GARCH(1,1)-GJR model. First, the spillovers between them are significant and can be divided into two components, the inter-market and the intra-market components. Second, the spillover effects are dependent on the patterns of the impact from the other market. Third, because of the spillovers, the volatility asymmetry was reduced in the spot market, but not in the futures market.

한국어

본 연구는 공적분과 오차수정모형에 근거하여 이변량 GARCH(1,1)-GJR모형을 추정함으로써 주가지수200 선물시장과 현물시장의 변동성 파급효과를 분석하였다. 첫째 주가지수200선물시장과 현물시장 간에 변동성 파급현상은 유의하게 관찰되었으며 두 시장가격의 변동성은 시장 자체 내로부터 발생하는 부분과 상대방 시장으로부터 파급된 부분으로 이루어져 있다. 둘째로 변동성 파급현상으로 인해 변동성은 두 시장에서 발생하는 충격의 유형에 의존하는 것으로 보인다. 셋째로 현물시장에서는 변동성 비대칭현상이 상쇄되어 감소하게 되지만 선물시장에서는 이와 같은 효과가 없어서 현물시장에서의 (-)의 충격이 그대로 변동성 비대칭현상을 초래하게 된다.

목차

요약
 I. 문제제기
  1.1 문헌고찰
  1.2 연구방향
 II. 연구방법
  2.1 기술적 통계분석 및 단위근 검정
  2.2 오차수정모형 및 변동성분석방법
 III. 추정결과
  3.1 이변량 GARCH(1,1) 모형 추정결과
  3.2 이변량 GARCH(1,1) - GJR 모형 추정결과
 IV. 결과 및 시사점
 참고문헌
 ABSTRACT

저자정보

  • 윤종인 Yoon, Jong-in. 백석대학교 경상학부 조교수

참고문헌

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