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영어

Minority interest in a consolidated balance sheet is the portion of a subsidiary's net assets owned by parties other than the parent company. Some amount of disagreement exists between the entity theory and the parent company theory as to the appropriate placement of the minority interest figure within the consolidated balance sheet. Since the outside parties do own a component part of the business combination in the entity theory adopted by our country, their interest is reported as an equity balance within the consolidated balance sheet. However, in the parent company theory adopted by the America, the minority interest is looked on as a group
holding a legal claim to a portion of consolidated assets, thus the minority interest is placed in either the noncurrent liability section or between liabilities and stockholders' equity.
This study examines how the consolidated financial statement users recognize the minority interest in stock market. It is very important that we find out whether the minority interest can be valued as a portion of stockholders' equity, noncurrent liability or qusi-liability in stock market. The findings can help the accounting standard setter for the appropriate placement of the minority interest figure within the consolidated balance sheet. To examine the recognition of accounting users for the minority interest in stock market, the study analyzes an association between financial informations and stock prices of the consolidated financial statements of manufacturing firms listed on Korea Stock Exchange over 1993-2004.
Three research models are developed. Model 1 is that the minority interest will be recognized as an independent outside stockholders' equity by accounting information users. Model 2 is that the minority interest will be recognized as a noncurrent liability.
And model 3 is that the minority interest will be recognized as a capital equity balance.
The major findings are summarized as follows. (1) The model 2 which the minority interest is recognized as the noncurrent liability by accounting information users shows the higher explanatory power than Model 1 or Model 3. (2) Accounting information users are more likely to recognize minority interest as the noncurent liability in stock market.

한국어

연결재무제표의 소수주주지분은 종속회사의 경영성과와 순자산 중에서 지배회사지분 이외의 지분을 말한다. 소수주주를 지배회수주주와 동일하게 취급하는 기업실체이론과 소수주주를 지배회사주주와 동일하게 취급하지 않고 종속회사 순자산에 대해 일정 지분을 갖는 채권자로 보는 지배회사이론에 따라 소수주주지분을 재무제표에 각각 다르게 표시하고 있다. 기업실체이론을 적용한 우리나라의 경우에는 소수주주지분을 연결대차대조표 자본의 부에, 지배회사이론을 적용한 미국의 경우에는 소수주주지분를 부채와 자본 사이에 준부채(quasi liability)로 표시하고 있다.
본 연구는 우리나라의 연결재무제표 정보이용자들이 자본시장에서 소수주주지분을 자본으로 인식하는지 부채로 인식하는지, 아니면 부채와 자본사이에 자본도 부채도 아닌 준부채로 인식하는지를 파악하고자 한다. 이를 위해 1993년부터 2004년까지 연결재무제표를 공시한 외부감사대상 제조업을 대상으로 재무정보와 주가반응을 살펴보았다. 연구 모형으로는 독단적인 소수주주지분(모형 1), 부채로 인식하는 소수주주지분(모형 2), 자본으로 인식하는 소수주주지분(모형 3)으로 하여 분석하였다. 전체 집단을 대상으로 모형 3가지를 비교하였다.
분석결과는 모형 2(부채로 인식하는 소수주주지분), 모형 3(자본으로 인식하는 소수주주지분), 모형 1(독단적인 소수주주지분)을 비교해 보면 설명력은 모형 2가 가장 높고, 주당자산, 주당순이익 및 주당소수주주지분은 정의 방향으로, 주당소수주주지분포함부채, 주당소수주주지분제외부채, 주당부채는 통계적으로 주가에 부의 방향으로 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그래서 모형 2와 모형 3을 비교해 보면 모형 2가 모형 3보다는 설명력이 1.8%정도 약간 높은 것으로 나타나, 소수주주지분을 자본보다는 부채로 인식하는 경향이 약간 높다고 할 수 있다.