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영어

This study examines the analytical usefulness of industry-average financial ratio comparisons widely used in financial analysis practice. It empirically investigates the effects of key financial ratios on corporate profitability. A panel dataset of manufacturing firms listed on the KOSPI and KOSDAQ markets from 2022 to 2024 is employed. Return on assets (ROA) is used as the dependent variable in fixed-effects panel regression models. Leverage, asset utilization efficiency, cost structure, firm size, and growth are included as explanatory variables. The results indicate that leverage has a significant negative effect on corporate profitability. Asset turnover, firm size, and sales growth exhibit significant positive effects on ROA. In contrast, the selling and administrative expense ratio negatively affects profitability. These findings support Hypothesis 1 regarding the impact of financial ratios on profitability. However, no significant industry-level differences are found, highlighting limitations of industry-average comparisons.

한국어

본 연구는 재무분석 실무에서 널리 활용되는 산업 평균 재무비율 비교의 분석적 유용성을 학술적으로 검증 하고자 한다. 이를 위해 국내 KOSPI·KOSDAQ 상장 제조업 기업을 대상으로 2022~2024년 패널자료를 구성하였 다. 기업 수익성은 총자산이익률(ROA)로 측정하였으며, 재무구조, 자산 활용 효율성, 비용 구조 등을 주요 설명변 수로 설정하였다. 분석 방법으로는 연도 및 산업 고정효과를 포함한 고정효과 패널 회귀분석을 적용하였다. 분석 결과, 레버리지 비율은 기업 수익성에 유의한 음(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 반면 자산 활용 효율성, 기업 규모, 성장성은 수익성에 유의한 양(+)의 영향을 보였다. 판매관리비 비율은 수익성을 제약하는 핵심 요인으로 확 인되었다. 이에 따라 재무비율이 기업 수익성에 유의한 영향을 미친다는 가설 1은 지지되었다. 그러나 산업별 차이 에 대한 가설 2는 지지되지 않았으며, 향후 세분화된 산업 분석의 필요성이 제시되었다.