earticle

영어

[Purpose] This study examines the relationship between corporate tax and interest expenses, which are significant among corporate cash outlays. Furthermore, by examining the role of corporate characteristics such as size and profits in this relationship, we aim to analyze whether tax avoidance differentially impacts the relationship between financial costs and tax avoidance. [Method] We analyzed the impact of tax avoidance on interest expenses, a financial cost, among KOSPI-listed manufacturing firms with December fiscal year-ends from 2010 to 2023. We divided these firms into SMEs and non-SMEs, and analyzed the impact of tax avoidance on financial costs. Furthermore, we analyzed the sign of earnings before income tax, a measure of corporate performance, to distinguish between high and low performing firm, and then examined the relationship between tax avoidance and financial costs. [Results] The results of this study are as follows. Analysis of the entire sample presented that tax avoidance had an insignificant effect on corporate financial costs. However, analysis of medium-sized and large firms presented that tax avoidance increased financial costs. Furthermore, tax avoidance did not affect financial costs for small and medium-sized firms. Furthermore, tax avoidance increased financial costs in high-performing firms. However, tax avoidance had no effect on financial costs in firms reporting losses. [Implications] This study suggests that there is a close relationship between the level of tax avoidance and the inherent characteristics of a firm, such as size and performance, which have been inconsistent across studies on the relationship between the cost of capital, corporate value, and financial costs.

한국어

[연구목적] 본 연구는 기업과 관련된 현금 지출 중에서 중요하게 차지하는 법인세 비용과 이자비용을 고려하여 이러한 비용간의 관계를 검증하고자 한다. 또한 이러한 관계에 기업의 특성인 규모와 이익의 역할을 검증함으로써 조세회피와 금융비용의 관계에 차이나는 영향을 미치는지 분석하고자 한다. [연구방법] 2010년부터 2023년까지 코스피 상장기업 중 12월 결산 제조기업을 대상으로 조세회피가 금융비용 인 이자비용에 미치는 영향을 분석하였다. 그리고 기업의 특성 중에서 중소기업과 그렇지 않은 기업으로 분류하여 조세회피가 금융비용에 미치는 영향을 분석하였다. 또한 기업의 성과 중 법인세차감전순이익의 부호를 이용하여 적자 보고 기업과 그렇지 않은 기업으로 구분한 뒤 조세회피와 금융비용의 관계를 검증하였다. [연구결과] 분석 결과, 전체 표본을 대상으로 분석한 경우 조세회피는 금융비용에 영향을 미치지 않은 것으로 나타났다. 또한 중소기업을 대상으로 분석할 경우 조세회피는 기업의 금융비용에 영향을 미치지 않는 것으로 나타 났다. 이와 반해 중소기업이 아닌 경우 조세회피 수준이 높을수록 금융비용 수준도 증가함을 확인할 수 있었다. 즉, 조세회피 수준이 기업의 직접적인 금융비용에 미치는 영향은 기업의 규모 측면에서 검증할 수 있었다. 그리고 성과가 손실을 나타내는 기업에서는 조세회피가 금융비용에 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다. 이와 반해 기업 의 성과가 양(+)인 경우 조세회피 수준은 미래 금융비용을 증가시키는 것으로 나타났다. 즉, 조세회피 수준은 기업 의 금융비용에 성과 수준에 따라 차이가 발생한다는 것을 알 수 있었다. [연구의 시사점] 본 연구에서는 조세회피 수준과 자본비용, 기업가치, 금융비용 등 연구에서 일관화되지 않는 결과에 대하여 근본적으로 기업 고유의 특성인 규모와 성과가 밀접한 관련성이 있다는 것을 제안할 수 있었다.