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영어

This study examines how academic research on strategies for overcoming the “Death Valley” reflects structural differences between the startup ecosystems of the United States and South Korea, where five-year survival rates differ markedly (approximately 50.6% and 34.7%). Assuming that this gap originates from ecosystem-level conditions, we conduct a systematic comparative review of 103 academic articles published between 2010 and 2024, combining LLM-assisted text mining with researcher-led content analysis. The analysis reveals a clear divergence in research orientation. U.S. studies emphasize market-driven financial mechanisms based on private capital, exit-oriented investment logic, and market-validated forms of capital. In contrast, Korean studies focus more heavily on government-catalyzed financial instruments and policy utilization capability alongside internal entrepreneurial and technological capacities. Methodologically, U.S. research relies primarily on large-scale longitudinal data and causal inference, whereas Korean studies more frequently employ diverse empirical and qualitative approaches. These differences are interpreted as reflecting structural conditions shaped by exit market maturity and ecosystem time-lags rather than inherent national characteristics. The study suggests that improving the long-term survival of Korean startups requires a shift from short-term direct support toward fostering a market-based environment that facilitates autonomous private capital circulation, particularly through a more active M&A market.

한국어

본 연구는 미국과 한국 스타트업 간 5년 생존율 격차(미국 약 50.6%, 한국 약 34.7%)가 각국 스타트업 생태계의 구조적 특성에서 비롯된다는 문제의식에서 출발한다. ‘죽음의 계곡(Death Valley)’ 극복 전략에 관한 학술 연구가 이러한 현실을 어떻게 반영하는지 규명하기 위해, 2010–2024년 미국 문헌 60편과 한국 문헌 43편(총 103편)을 대상으로 LLM 기반 텍스트 마이닝과 연구자 주도형 내용분석을 결합한 체계적 비교 연구를 수행하였다. 분석 결과, 양국 연구 동향은 재무·비재무 전략과 연구방법론 전반에서 뚜렷한 이원성을 보였다. 재무적 전략에서 미국 문헌은 민간 자본 중심의 시장 주도형 메커니즘과 정교한 계약 구조를, 한국 문헌은 정책자금·기술보증 등 공공 금융을 활용한 정부 촉매형 정책 효과성 검증을 중심으로 논의를 전개한다. 비재무적 전략 측면에서 미국은 인적·사회적·지적 자본 등 시장에서 검증되는 자생적 자본을, 한국은 내부 역량과 더불어 정부지원사업을 인지·활용하는 정책 활용 역량을 핵심 생존 요인으로 강조한다. 연구방법론에서도 미국은 대규모 종단 데이터를 활용한 인과관계 추론을, 한국은 정책적 요인 탐색을 위한 다양한 실증·질적 방법을 선호하는 경향을 보인다. 본 연구는 이러한 차이가 고정된 속성이 아니라 투자 회수 시장의 성숙도와 생태계 발전 단계의 시차(Time-lag)에서 기인한 구조적 현실임을 논증하며, 한국의 장기 생존율 제고를 위해서는 단기적 지원을 넘어 M&A 시장 활성화 등 민간 자본의 자생적 선순환을 가능하게 하는 정책적 패러다임 전환이 필요함을 시사한다.