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영어

This paper investigates the dynamic behavior of gold, silver, platinum, and palladium prices using five diffusion models estimated via MLE with Aït-Sahalia’s (2008) approximation. The GD-GV model best explains gold, silver, and palladium, while the CKLS model fits platinum best. We find that the volatility function plays a more dominant role than the drift function for all metals. Additionally, results show that volatility increases with price levels, with weak evidence of mean-reversion in lower price ranges.

한국어

본 논문은 금, 은, 백금, 팔라듐의 일별 가격 자료에 5가지 확산모형을 적용하여 최적 모형을 분석했다. Aït-Sahalia(2008)의 방법을 이용한 최우추정법(MLE)으로 추정한 결과, 금, 은, 팔라듐은 GD-GV 모형이, 백금은 CKLS 모형이 가장 적합했다. 공통적으로 추세보다 변동성 함수의 설명력이 컸으며, 가격 수준에 비례하여 변동성이 커지는 현상과 낮은 가격대에서의 약한 평균 회귀 경향이 확인되었다.