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영어

This study examines the time preference and risk tolerance of Korean financial consumers using nationally representative panel data from the National Survey of Tax and Benefit (2020- 2022), and analyzes how these factors influence personal pension enrollment, stock market participation, and financial asset allocation. Women and married individuals are more futureoriented and risk averse. Higher education is associated with greater future orientation and lower risk aversion, while higher income and net worth correlate with more future orientation and less risk aversion. Consistent with theory and prior research, time preference and risk tolerances are significantly related to financial behavior. Future-oriented women are more likely to enroll in personal pensions, while future-oriented men are more likely to invest in stocks. Risk-seeking men are more likely to hold stocks, allocate more to risky assets, and less to safe assets. In contrast, risk-averse men and women are less likely to own stocks and allocate a lower share to risky assets; among women, risk aversion is linked to a higher share of safe assets. Our findings provide implications for financial consumer policy and education. Korean adults generally exhibit strong future orientation, particularly women, which may support long-term financial planning such as pension enrollment. However, differences by gender, income, education, and wealth highlight the need for targeted education to strengthen future orientation among disadvantaged groups. High levels of risk aversion and conservative portfolios, especially among lower socioeconomic groups, point to the importance of financial education on diversification, risk management, and long-term investment strategies.

한국어

본 연구는 재정패널(2020-2022) 자료를 활용하여 금융소비자의 시간선호와 위험감수성향을 살펴보고, 해당 변수들이 개인연금과 주식 투자와 더불어 금융자산 포트폴리오 구성에 미치는 영향을 분석했다. 분석 결과, 여성과 기혼자는 미래선호성향, 위험회피성향이 높았고 교육수준이 높을수록 미래선호성향이 증가하고 위험회피성향이 감소했다. 더불어 가계소득과 순자산 수준이 높은 경우 미래소비성향이 높고 위험회피성향이 낮았다. 한편, 시간선호와 위험감수성향은 재무 행동과 유의한 관계가 있으며 이론 및 선행 연구에 부합하는 결과를 보였 다. 미래선호성향이 높을수록 여성의 개인연금과 남성의 주식 보유 확률이 증가했다. 위험선호적인 남성인 경우 주식을 보유할 확률이 증가하고 금융자산에서 위험자산의 비중이 증가했으며, 안전자산의 비중이 감소했다. 위험 회피적인 남녀 모두에서 주식을 보유할 확률이 감소하고 위험자산의 비중이 감소했으며, 여성의 경우 안전자산의 비중이 증가했다. 본 연구의 결과는 금융 소비자정책 및 교육에 시사점을 제공한다. 첫째, 우리나라 성인은 전반적으로 미래선호 성향이 높으며 특히 여성의 미래선호성향이 높게 나타나 연금 가입과 같은 장기적 재무 의사결정에 긍정적인 영향 을 미칠 수 있다. 그러나 성별, 소득, 교육 및 자산 수준에 따라 유의한 차이가 존재하므로 취약계층을 대상으로 미래선호성향을 강화할 수 있는 교육 및 지원이 필요하다. 둘째, 우리나라 성인은 위험회피성향이 전반적으로 높고 금융자산 포트폴리오에서 위험자산 비중이 작고 안전자산에 과도하게 치중되어 있다. 특히 교육, 소득, 자산 수 준이 낮을수록 위험회피성향이 더욱 강하게 나타나 포트폴리오 다각화, 리스크 분산, 장기투자 전략에 대한 금융 교육을 강화할 필요가 있다.