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영어

In International Business studies, institutional quality has long been regarded as a salient factor influencing both the entry of multinational enterprises and their subsequent performance. In this regard, institutional quality can affect not only initial market entry but also the performance of firms upon re-entry. Although the concept of re-entry is not entirely new, empirical studies examining the relationship between institutional quality and the financial performance of re-entering firms remain scarce. To address this research gap, I analyzed data from 370 Japanese listed firms that re-entered ASEAN markets between 2009 and 2019, utilizing a refined re-entry dataset. By integrating institutional theory with the Uppsala Model, the results show that institutional quality has a U-shaped relationship with the financial performance of re-entry firms. Furthermore, a firm’s rapid internationalization — or internationalization speed — moderates this relationship. This research contributes to International Business literature by providing empirical evidence that a re-entry firm's experience with institutional quality ultimately enhances its financial performance once a certain threshold is surpassed. Moreover, the findings suggest that a higher speed of internationalization enables firms to accumulate deeper and more diverse knowledge of institutional environments, which in turn positively influences the financial performance of re-entry firms.

한국어

재진입이라는 개념은 국제경영연구에서 완전히 새로운 것은 아니지만, 제도의 질과 재진입 기업의 재무적 성과 간의 관계를 다룬 실증 연구는 여전히 부족하다. 특히 제도와 기업의 진입이라는 연구 분야는 상당히 오랜 기간 동안 국제경 영연구의 주요한 연구 주제였음에도 불구하고 데이터의 한계로 제도의 질이 재진입에 미치는 영향에 관한 연구는 매우 제한적이었다. 이러한 공백을 메우기 위해, 본 연구는 직접 수집한 2009년부터 2019년 사이에 아세안 (ASEAN) 시장에 재진입한 370개의 일본 상장 기업의 데이터를 분석하였다. 특히 본 연구는 제도이론과 웁살라 모델을 통합하여, 제도의 질과 재진입 기업의 재무적 성과 간의 U자형 관계를 검증하였으며, 나아가 국제화 속도의 조절효과를 함께 분석하였다. 분석 결과, 제도의 질이 일정 수준 이하에서는 재무적 성과에 부정적 영향을 미치지만, 일정 수준을 초과하면 긍정적 영 향을 미치는 U자형 관계가 존재함이 확인되었다. 또한, 국제화 속도는 이러한 관계를 유의하게 조절하는 것으로 나타났 다. 본 연구의 결과는 제도의 질에 대한 재진입 기업의 경험이 일정 기준을 넘어서면 재무적 성과를 향상시킨다는 실증 적 증거를 제공함으로써 국제경영연구에 기여한다. 또한, 결과는 더 빠른 국제화 속도는 기업이 제도적 환경에 대한 더 깊고 다양한 지식과 이해를 축적하게 하며, 이는 결국 재진입 기업의 재무적 성과를 높인다는 학문적 시사점도 제공한다.