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본 연구는 투자자의 재무 의사결정 지표로서 ESG 정보의 가치가 왜 약화되고 있는지를 규명하기 위해 정보의 흐름(Information Flow) 철학 관점에서 Timing(시의성), Attentionality(주목성), Undergoing(감응성)의 세 차원을 중심으로 분석하였다. 2021년부터 2023년까지의 주식 가격 변동률, ESG 위험 점수와 더불어 소셜미디어(1,550,752건), 뉴스(126,109건), 기업 리뷰(397,771건) 등의 다중 출처 데이터를 일별로 집계하여 기업별 ESG 관련 텍스트를 추출하고 TF-IDF 점수를 산출해 데이터셋을 구성했다. 동적 동시방정식(Dynamic Simultaneous Equation Modeling) 분석 결과, 주식 가격의 변동률은 ESG 위험 점수(Undergoing)에 영향을 받으며, 미디어 주목성(Attentionality) 또한 ESG 위험 점수에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 반면, ESG 위험 점수는 주가 변동률이나 미디어 주목성의 변화를 설명하지 못하는 것으로 드러났다. 이를 통해, 본 연구는 ESG 정보의 가치 약화 현상을 정보의 흐름 관점에서 재조명하며 투자 의사결정에서 비재무 정보의 역할에 대한 새로운 통찰을 제공한다.