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영어

This study empirically analyzes the effect of publishing sustainability reports on corporate cost stickiness. Sustainability reports are considered as an important communication tool to inform stakeholders that a company is managing its business in a sustainable manner across environmental, social and governance(ESG) dimension. This study examines whether the publication of such reports influences the asymmetry of selling, general, and administrative expenses(SGA) in response to changes in sales. Based on the cost stickiness model of Anderson et al. (2003), which is widely used in empirical research on cost stickiness, this study analyzes firms listed on the KOSPI market from 2021 to 2023. The publishing sustainability reports are checked through data and manual work on the ESG portal of the Korean Exchange. The results show that firms publishing sustainability reports exhibit more pronounced cost stickiness; the decrease in reduction rate of SGA expenses during sales declines is smaller than the increase during sales growth. This suggests that such firms are more committed to ESG activities, which are considered long-term investments. It may also indicate that these firms are reluctant to reduce resources, possibly to maintain managerial influence. This study contributes to the academic literature by providing empirical evidence that sustainability reporting affects corporate cost behavior, It also extends the scope of cost behavior research into the realm of non-financial information, particularly sustainability reports.

한국어

본 연구는 기업의 지속가능경영보고서 발간이 원가 하방경직성에 미치는 영향을 실증적으로 분석한다. 지속가능경영보고서는 기업의 이해 관계자들에게 환경(Environmental), 사회(Social), 지배구조(Governance) 측면에서 지속가능하게 경영하고 있음을 알리는 중요한 도구로 간주 된다. 본 연구에서는 점차 중요해지고 있는 지속가능경영보고서의 발간여부가 매출액 변동에 따른 판매관리비 변동의 비대칭성에 영향을 미 치는지 검증한다. 실증을 위해 원가 하방경직성 실증연구에서 일반적으로 이용하는 Anderson et al.(2003)의 원가 하방경직성 모형을 수정하 여 사용한다. 2021년부터 2023년까지 유가증권시장에서 거래된 기업을 실증대상으로 하고, 지속가능경영보고서 발간여부는 한국거래소 ESG 포털의 자료와 수작업을 통해 확인한다. 지속가능경영보고서 발간은 매출 증가 시의 판매관리비 증가율보다 매출 감소 시의 판매관리비 감소 율이 적어지는 하방경직적 원가행태를 더욱 강화하는 결과를 확인했다. 이러한 결과는 지속가능경영보고서를 발간하는 기업은 중장기적 투자 로 인식되는 ESG활동을 중요시하고 매출이 감소하는 상황에서도 관련 자원을 쉽게 축소하지 않고 일정수준을 지속적으로 유지하고 있다는 것을 보여준다. 본 연구는 지속가능경영보고서 발간이 기업의 원가행태에 영향을 미침을 실증하였다는 점에서 학문적 의의를 갖는다. 또한 기 존 원가행태 관련 연구의 주제를 지속가능경영보고서 발간이라는 비재무적 정보 영역으로 확장했다는 의미가 있다.