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영어

This study empirically examines the relationship between the operating cycle and discretionary accruals, and whether this relationship is reinforced by managerial overconfidence. A longer operating cycle increases the difficulty of earnings forecasting, leading managers to secure financial flexibility in advance or manage earnings through discretionary accruals when earnings targets are not met. Moreover, overconfident managers tend to evaluate future performance optimistically and may attempt to inflate earnings when actual outcomes fall short of expectations to improve the perceived financial condition. The empirical analysis uses firm-level data from 2011 to 2022 obtained from the KISVALUE database provided by NICE Investors Service. Discretionary accruals are measured using three methods: the Modified Jones Model (DA), the Performance-Adjusted Discretionary Accruals (PADA), and the Performance-Matched Discretionary Accruals (PMDA). The operating cycle is calculated as the sum of the inventory holding period and accounts receivable collection period, while managerial overconfidence is assessed using three different proxies, including the model proposed by Schrand and Zechman (2012). The empirical results showed that firms with longer operating cycle had a statistically significant positive relationship with discretionary accruals compared to firms with shorter operating cycle, and the interaction between operating cycle and managerial overconfidence had a significant positive effect on discretionary accruals. This provides an important indicator for stakeholders and auditors to judge the reliability and quality of financial statements. This study is significant in that it combines firm characteristics and managers' psychological dispositions to deeply investigate the mechanism of earnings adjustment, revealing interactions that have not been addressed in previous studies.

한국어

본 연구는 영업순환주기와 재량적 발생액 간의 관계, 그리고 이 관계가 경영자의 과신성향에 따라 강화되는지를 실증적으로 검증하였다. 영 업순환주기가 길수록 이익 예측이 어려워지고 재무적 유연성을 미리 확보하거나 예측이익에 도달하지 못할 경우 재량적 발생액을 통해서 이 익 조정할 가능성이 높아진다. 또한 과신성향을 가지고 있는 경영자는 미래 성과를 낙관적으로 평가하여 목표 성과를 달성하지 못할 경우 이익 을 상향 조정하여 재무 상태를 개선하려는 동기를 가질 수 있다. 본 연구는 2011년부터 2022년까지 NICE신용평가정보(주)의 KISVALUE 데 이터베이스의 자료를 활용하여, 재량적 발생액은 수정 Jones 모형으로 추정한 재량적 발생액(DA), 성과조정 재량적 발생액(PADA) 및 성과매 칭 재량적 발생액(PMDA)의 세 가지 방식으로 측정하였으며 영업순환주기는 재고자산보유기간과 매출채권회수기간의 합을, 경영자의 과신 성향은 Schrand and Zechman, 2012 모형 등 세 가지 측정 방법을 사용하였다. 실증연구 결과, 영업순환주기가 긴 기업은 그렇지 않은 기업에 비해 재량적 발생액에 통계적으로 유의한 양(+)의 관계가 나타났다. 또한 영 업순환주기와 경영자의 과신성향의 상호작용이 재량적 발생액에 유의한 양(+)의 영향을 미친 것으로 확인되었다. 본 연구는 기업특성과 경영 자의 심리적 성향을 결합하여 이익조정의 메커니즘을 심층적으로 규명함으로써 기존 관련 연구 분야에 새로운 시각을 제시할 수 있으며, 이해 관계자와 감사인에게 재무제표의 신뢰성과 질을 판단하는 중요한 지표를 제공할 것으로 기대된다.