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영어

This study examines the empirical validity of the neo-Kaleckian wage-led growth model in the context of the South Korean economy, focusing on the debate over post-Keynesian capacity utilization rate. Using monthly data on the average manufacturing capacity utilization rate and the Index of All Industry Production, we conduct unit root tests and estimate a Structural Vector Autoregression model. The analysis shows that capacity utilization was stable over the full sample period, but since 2010 it exhibits a downward trend and evidence of a unit root. Moreover, the effect of shocks to industrial production on capacity utilization rate is short-lived and dissipates within approximately two years. This suggests that capacity utilization rate quickly converges to normal utilization rate, contradicting the neo-Kaleckian prediction that permanent demand shocks should result in lasting changes in the normal rate of capacity utilization. These findings call for a more rigorous empirical assessment of the neo-Kaleckian framework, particularly in guiding future distribution-oriented policy design.

한국어

본 연구는 한국경제에서 네오 칼레츠키언 임금주도성장론이 실증적으로 타당한지 여부를 포스트 케인지언 가동률 논쟁을 중심으로 분석하 였다. 제조업 평균 가동률과 전산업생산지수의 월별 데이터를 바탕으로 단위근 검정 및 구조벡터자기회귀 모형 분석을 실시하였다. 분석결 과 전체 기간에서는 가동률이 안정적이었으나 2010년 이후 단위근이 존재하고 하락 추세가 나타났다. 또한 산업생산에 대한 충격이 가동률 에 미치는 효과는 단기적이며 약 2년 이내에 소멸하는 것으로 나타났다. 이는 가동률이 정상가동률로 빠르게 수렴한다는 것을 시사하며, 영구적 수요충격이 정상가동률을 변화시킨다는 네오 칼레츠키언 이론의 예측과는 상반된다. 본 연구는 향후 분배정책의 방향 설정을 위해 네오 칼레츠키언 이론의 실증적 정합성에 관한 보다 정밀한 검토가 필요함을 주장한다.