earticle

영어

This study examines the association between a firm’s cost structure—particularly a rigid cost structure characterized by a high proportion of fixed costs in selling and administrative expenses—and earnings management behavior. Firms with a higher fixed cost ratio tend to exhibit greater operating leverage, meaning that even small changes in sales can lead to amplified fluctuations in operating income. Such earnings volatility may be perceived as a negative signal by capital market participants, creating strong managerial incentives to maintain stable reported earnings. Furthermore, since fixed cost components often include items such as R&D expenditures and depreciation, which allow for substantial accounting discretion, firms with rigid cost structures are more likely to operate in environments conducive to earnings management. Based on this perspective, the study hypothesizes and finds that firms with more rigid cost structures are more likely to engage in accrual-based earnings management. Additional analysis partitioning the sample based on the sign of discretionary accruals further suggests that managers in high fixed-cost firms are likely to employ both income-increasing and income-decreasing management, depending on their reporting incentives.

한국어

본 연구는 기업의 원가구조, 특히 판매비와 관리비에서 고정비의 비중이 높은 경직적인 원가구조가 기업의 이익조정 행태에 미치는 영향을 실증적으로 분석하였다. 고정비의 비중이 높은 기업은 매출의 작은 변화에도 영업이익의 변동 폭이 커지는 ‘영업레버리지’ 현상이 나타나며, 이로 인한 이익 변동성은 자본시장 참여자에게 부정적인 신호로 작용할 수 있다. 이러한 상황에서는 일정 수준의 보고이익을 유지하려는 경영 자의 유인이 강하게 작동할 수 있으며, 특히 고정비에는 연구개발비나 감가상각비와 같이 회계적 판단이 개입될 수 있는 항목이 포함되어 있 어, 이익조정이 상대적으로 용이한 환경이 조성된다. 이에 따라 본 연구는 판매관리비 원가 경직성이 증가할수록 재량적 발생액을 이용한 이익 조정 수준이 높아질 것이라는 가설을 설정하고 이를 실증적으로 검증한 결과, 통계적으로 유의한 결과를 확인하였다. 나아가, 재량적 발생액의 부호에 따라 양(+)과 음(-)인 표본을 구분하여 분석한 결과 두 표본 모두에서 유의한 관계를 발견하였으며, 이는 경직적인 원가구조를 지닌 기 업이 이익을 양방향으로 조정할 가능성이 있음을 시사한다.