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영어

Innovation is a key driver of high-quality economic development. Recently, Chinese enterprises are increasingly valuing innovation, with manufacturing companies hoping to achieve industrial advancement through innovation. However, the amount of capital required for innovation is substantial. Compared to the pressure of principal and interest payments associated with debt financing, companies prefer to raise funds by selling equity. This paper selects data from A-share listed manufacturing enterprises from 2016 - 2022 to empirically study the impact of equity financing on corporate innovation. The research findings indicate that equity financing has a restraining effect on innovation in manufacturing enterprises. Therefore, it is necessary to further develop a multi-level capital market, encouraging advanced manufacturing enterprises with an innovative spirit to go public, thereby fully leveraging the functions of the stock market. Additionally, it is essential to improve information disclosure rules to reduce information asymmetry, and promote corporate investment in innovation.

한국어

혁신은 고품질 경제성장을 이끄는 핵심 동력이다. 최근 중국 기업들은 혁신의 중요성을 점차 인식하고 있으 며, 특히 제조업 기업들은 산업 고도화를 혁신을 통해 달성하고자 하고 있다. 그러나 혁신을 위한 자본 수요는 막대하 며, 부채금융이 수반하는 원리금 상환 압력에 비해, 기업들은 자기자본 조달 방식을 더 선호하는 경향이 있다. 본 연 구는 2016년부터 2022년까지 중국 A주 상장 제조업체의 데이터를 기반으로 자기자본 조달이 기업 혁신에 미치는 영 향을 실증적으로 분석하였다. 분석 결과, 자기자본 조달은 제조업 기업의 혁신 활동에 억제 효과를 가지는 것으로 나 타났다. 이에 따라, 혁신 역량을 갖춘 선진 제조기업이 상장을 통해 자본시장의 기능을 최대한 활용할 수 있도록 다층 적 자본시장 체계의 구축이 필요하다. 또한, 정보 비대칭을 해소하기 위해 정보공시 제도의 개선이 요구되며, 이를 통 해 기업의 혁신 투자 확대를 유도할 수 있을 것이다.