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영어

[Purpose] The purpose of this study is to investigate the impact of ESG management on firm value, specifically focusing on companies listed on the KSE Market and the KOSDAQ Market. This research aims to examine the relationship between a firm's ESG rating and its Tobin's Q, and to analyze the effects of changes in ESG ratings on firm value. [Methodology] To investigate the impact of ESG management on firm value, this study analyzed data from companies listed on the KSE Market and KOSDAQ Market. ESG ratings were provided by the KCGS, and financial data was sourced from DataGuide. Data from 2012 to 2023 was analyed. The sample size for the KSE market consists of 5,671 companies, and the sample size for the KOSDAQ market consists of 930 companies. [Findings] The results of this study indicate that ESG activities are positively associated with firm value. Although the analysis did not reveal a significant positive relationship between an increase in ESG activities and firm value, it did confirm a negative association between a decrease in ESG activities and firm value. [Implications] This study is significant for the following reasons. First, it comparatively analyzed the impact of ESG ratings on corporate value, distinguishing between companies listed on the securities market and the KOSDAQ market. Second, it analyzed the relationship between overall ESG ratings and each of the E (environmental), S (social), and G (governance) ratings on corporate value. Third, it examined how increases and decreases in overall ESG ratings and each of the E, S, and G ratings affect corporate value.

한국어

[연구목적] 본 연구의 목적은 유가증권 시장과 KOSDAQ 시장으로 구분하여 ESG 경영이 기업가치에 어떠 한 영향을 미치는가를 연구하는 것이다. 구체적으로 기업의 ESG 등급이 기업가치(Tobin’s Q)에 어떠한 영향을 미치는가와 ESG 등급의 상승 또는 하락이 기업가치(Tobin’s Q)에 어떠한 영향을 미치는가를 알아보는 것이다. [연구방법] 유가증권 시장과 KOSDAQ 시장에 상장된 기업으로 구분하여 ESG 경영과 기업가치의 관계를 분석하기 위해 한국ESG기준원에서 제공하는 ESG 등급과 DataGuide에서 재공하는 재무 데이터를 이용하여 실증분석하였다. 2012년부터 2023년까지의 데이터를 분석하였고, 유가증권 시장의 표본은 5,671개이며, KOSDAQ 시장의 표본은 930개이다. [연구결과] 본 연구를 통해 살펴본 결과 ESG 활동 자체가 기업가치에 영향을 미친다는 점을 확인하였다. 하지만 ESG 활동의 증가가 기업가치에 영향을 미친다는 증거는 찾을 수 없었으나 ESG 활동의 감소가 기업가 치에 부정적인 영향을 미친다는 점을 확인하였다. [연구의 시사점] 본 연구는 첫째, 유가증권 시장과 KOSDAQ 시장에 상장된 기업 그리고 전체 기업으로 구 분하여 ESG 등급이 기업가치에 미치는 영향을 비교 분석하였다는 점, 둘째, 전체 ESG 등급과 E(환경), S(사 회), G(지배구조) 각 등급이 기업가치에 미치는 영향 관계를 분석하였다는 점, 셋째, 전체 ESG 등급과 의 E(환 경), S(사회), G(지배구조) 각 등급의 증가와 감소가 기업가치에 어떠한 영향을 미치는가를 살펴보았다는 점에 있어서 시사점이 있다.