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영어

This study analyzes the impact of stock price reactions to corporate name change strategies on the cash flow of IT companies listed on the KOSDAQ from 2000 to 2022. Additionally, it examines whether there are differences in this relationship based on whether the company is in crisis. To analyze these aspects, companies that changed their corporate names were divided into crisis and non-crisis groups, and the mean (median) values of key variables were compared. Furthermore, the rigor of this study was enhanced by extending the analysis through OLS regression that controlled for major variables. The analysis results are as follows: First, the better the stock price reaction to the corporate name change strategy, the more positively it is related to cash flow. Second, for companies in crisis, there is a negative relationship between cash flow and the stock price reaction to the corporate name change. Third, there is no difference in the relationship between stock price reactions to corporate name changes and subsequent cash flow based on whether the company is in crisis. The implications of this study are: First, we found that investor reactions to corporate name change events are efficient. Second, investors and corporate managers can make rational strategic investment decisions, as stock price reactions to corporate name changes can predict the subsequent cash flow of the company.

한국어

본 연구는 2000년에서 2022년까지 한국 코스닥 상장 IT 기업의 법인명변경 305 건을 중심으로 한국 IT 기업의 법인명변경에 따른 주식가격반응과 법인명변경 후 기업의 현금 흐름과의 관계를 분석하고, 위기기업여부에 따른 두 변수간의 관계에 차이가 존재하는 지를 분석하는 것이다. 분석을 위하여 법인명 변경 기업들을 위기기업군과 비위기 기업군 으로 나누어 주요 변수들의 평균(중앙)값의 차이를 비교하였으며, 이를 확장하여 주요변 수들을 통제한 OLS 회귀분석을 통하여 분석함으로써 본 연구의 엄밀성을 제고하였다. 분석결과는 첫째, 법인명변경에 대한 주식가격반응과 현금흐름을 분석한 결과, 법인명변 경 전략에 따른 주식가격반응이 좋을수록 현금흐름에 양(+)의 관련성이 나타났다. 둘째 위기기업의 경우에는 현금흐름과 음(-)의 관계가 있는 것으로 나타났다. 셋째, 위기기업 여부로 법인명 변경에 따른 주식가격반응과 이후 현금흐름과의 관계에 차이가 존재하지 않았다. 본 연구의 결과가 시사하는 점은 첫째, 법인명변경 이벤트 공시에 대해서 투자자 들의 반응은 효율적이라는 것을 발견하였다. 둘째, 투자자 및 기업 경영자들은 법인명변경 으로 인한 가격반응만으로도 이후 기업의 현금흐름을 예측할 수 있으므로 그들의 전략적 투자에 합리적인 의사결정을 할 수 있을 것이다.