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영어

This study examines the effect of executives' overseas experience on stock price crash risk, as well as the differentiated impact of directors' and officers' liability insurance (D&O insurance) purchase, using data from companies listed on the Shanghai and Shenzhen Stock Exchanges in China from 2009 to 2023. The results indicate that executives with overseas experience significantly contribute to reducing stock price crash risk. Additionally, when dividing the sample into firms with and without directors' and officers' liability insurance (D&O insurance), the analysis reveals that firms with this insurance may be more potentially encouraging opportunistic behavior among executives. In contrast, for firms without directors' and officers' liability insurance, the impact of executives' overseas experience in reducing stock price crash risk was more pronounced. This research is based on the data of companies listed on the Shanghai and Shenzhen stock exchanges in China. Despite the limitations of this research scope, the findings of this study can provide significant implications for managerial hiring, directors and officers liability insurance, and investment decision-making.

한국어

본 연구는 2009년부터 2023년까지 중국 상하이 및 선전 증권거래소에 상장된 기업들의 데이 터를 바탕으로, 경영자의 해외 경험이 주가급락위험에 미치는 영향과 임원배상책임보험 도입의 차별 적 효과를 분석하였다. 분석 결과, 경영자의 해외 경험은 주가급락위험을 유의하게 낮추는 것으로 나타났다. 추가적으로, 전체 표본을 임원배상책임보험에 가입한 기업과 가입하지 않은 기업으로 나 누어 분석한 결과, 임원배상책임보험에 가입한 기업에서는 경영자의 기회주의적 행동이 증가할 가능 성이 있음을 발견하였다. 반면, 임원배상책임보험에 가입하지 않은 기업에서는 경영자의 해외 경험 이 주가급락위험을 낮추는 효과가 더욱 뚜렷하게 나타났다. 본 연구는 중국 상하이와 선전 증권시장 에 상장된 기업 데이터를 기반으로 진행되었다. 이러한 연구 범위의 한계가 존재하지만, 본 연구의 결과는 경영자 채용, 임원 배상책임보험 가입, 그리고 투자 의사결정에 중요한 시사점을 제공할 수 있다.