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영어

This study analyzed capital structure of Korean companies listed on the KRX during the recession period. Additionally, it examined the relationship between debt and investment during this period. The study covers a period of 20 years, from 2003 to 2022. The results are as follows: Firstly, Korean companies demonstrated a stable capital structure over the long term, especially in cashholdings and profits, which showed a gradual rising trend. Companies with relatively low bankruptcy rates also exhibited low debt ratios. During the recession, the debt ratio slightly increased due to a decrease in equity. Secondly, companies did not utilize debt for their investment opportunities. However, according to the classification by period since 2020, Korean companies exhibited a tendency to finance debt for investment opportunities. Korean companies have maintained financial stability with low debt ratio over the past two decades. Alongside this stable financial foundation, increased investment is required for future growth.

한국어

본 연구는 경기불황기에 우리나라 상장기업의 부채 수준행태와 투자기회가 있는 기업의 타인자본조달에 관하여 실증분석을 실시하였다. 분석 대상은 우리나라 유가증권시장에 상장된 제조업으로 2003년부터 2022년까지 20년간을 연구기간으로 분석하였다. 분석결과 첫째, 우리 나라 기업들은 장기적으로 안정된 자본구조를 보이고 있었다. 재무적인 특징의 면에서 기업의 현금수준과 수익성이 높고 부도가능성이 낮은 기업일수록 낮은 부채비율을 보이고 있었다. 경기불황기는 상대적으로 부채비율이 상승하는 경향이 있으나 그 폭이 크지 않고, 상승의 원인도 자기자본의 감소에 따른 것으로 볼 수 있다. 둘째, 투자와 관련하여 경기불황기 여부와 상관없이 기업은 외부에서 자금을 조달하여 충당하지 않으려는 경향이 강했다. 그러나 기간별 분석결과 2020년 이후 우리나라 기업들은 투자를 위해 부채를 조달하는 경향을 보이고 있었다. 우리 나라 기업들은 지난 20년 동안 안정된 자본구조를 유지하여, 기업운영에 있어서 안정성의 목표는 달성하였다. 안정적인 재무특성과 더불어 성 장을 위한 투자가 필요한 시점이다.