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영어

Amidst the environmental changes such as the industrial platformization, digitalization, convergence with various technologies and industries, and the shift towards online and non-face-to-face interactions, there has been an observed expansion of research and development (R&D) investments in the service industry. In this study, attention was focused on whether R&D investments in service firms enhance firm value. To investigate this, empirical analysis was conducted using data from 1,231 service firms listed on the KOSPI (Korea Stock Exchange) from 2010 to 2022. The key findings of the empirical analysis are as follows: First, R&D investments by service firms, measured through R&D intensity, had a positive impact on enhancing firm value, statistically significant at the 0.1% level. This suggests that securing technological superiority through R&D investments in service firms improves performance and subsequently increases firm value, aligning with much of the prior research conducted on manufacturing firms. Second, robustness tests that expanded the scope of the service industry also yielded consistent results. In other words, R&D intensity showed a statistically significant positive relationship with firm value measured by Tobin's Q at the 0.1% level of significance. This interpretation holds regardless of how the scope of the service industry is defined, suggesting that R&D investments in service firms generally have a meaningful impact on enhancing firm value.

한국어

산업의 플랫폼화, 디지털화, 다양한 기술 및 산업과의 융ㆍ복합화, 온라인 및 비대면화 등의 환경변화를 겪으면서 서비스산업에서도 연구개 발투자가 확대되는 현상에 주목하여, 본 연구에서는 서비스기업의 연구개발투자가 기업가치를 제고시키는가에 대해 분석하였다. 이를 위해 2010~2022년 동안 국내 유가증권시장(KOSPI)에 상장된 서비스기업의 기업-연도별 자료 1,231개를 대상으로 다중회귀분석을 수행하였다. 실 증분석의 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, 연구개발집약도를 통해 측정한 서비스기업의 연구개발투자는 Tobin's Q를 대용변수로 사용한 기업 가치 제고에 긍정적인 영향을 미쳤으며, 0.1%에서 통계적으로 유의하였다. 이는 서비스기업에서도 연구개발투자를 통한 기술적 우위 확보가 기업의 성과를 개선시키고 나아가 기업가치를 상승시킴을 의미하며, 이 같은 결과는 제조기업을 대상으로 수행된 대부분의 선행연구와 맥을 같이 한다. 둘째, 강건성 검증을 위해 서비스산업의 범위를 보다 넓게 확대한 경우에도 실증분석 결과는 동일하였다. 연구개발집약도와 기업가 치 간 유의한 정(+)의 관계를 확인했으며, 이는 서비스산업의 범위를 어떻게 정의하든지 관계없이, 서비스기업의 연구개발투자는 전반적으로 기업가치 제고에 유의미한 영향을 미침을 시사한다.