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영어

“Based on the performance feedback model, this study examines how the gap between a firm's aspiration level and its actual performance affects its strategic change activities. Previous studies have focused on the problem-solving search to overcome under-performance only when a firm's actual performance is lower than its aspiration level. In contrast, this study also examines cases where actual performance exceeds the aspiration level, suggesting that firms with superior performance may attempt strategic changes to secure long-term competitive advantage through the accumulation of slack resources. Additionally, existing studies have predominantly focused on the characteristics of the board of directors and top management as contingency factors influencing corporate strategy changes, with relatively few studies considering the characteristics of the CEO or the industry environment. Therefore, this study investigates the interactive effects of CEO psychological characteristics (i.e., Prevention Focus) and industry characteristics (i.e., Industry Dynamism) on the relationship between the aspiration-to-actual performance gap and strategic change. To test our hypotheses, we conducted a GEE analysis on a panel dataset of 2,474 firm-years from U.S. publicly traded companies over the period 2005-2012. The results indicate that the aspiration-to-actual performance gap is positively related to a firm's strategic change activities. This relationship holds true whether actual performance is below or above aspirational levels. Furthermore, we find that this relationship is weakened when CEOs have a strong prevention focus and there is a high-level of industry dynamism. Based on these findings, we discuss the implications and limitations of this study.”

한국어

본 연구는 성과 피드백 모델을 기반으로, 기업의 열망 수준과 실제 성과 간의 격차가 전략 변화 활동에 어떠한 영향을 미치는지 살펴본다. 선 행 연구들은 기업 성과가 저조한 경우에 이를 극복하고자 문제해결적 탐색을 진행한다는 관점 아래, 기업의 실제 성과가 열망 수준보다 낮은 경우에만 주목해 왔다. 반면 본 연구에서는 성과가 우수한 경우, 여유 자원 축적을 토대로 장기적 경쟁우위 확보를 위한 전략 변화를 시도한다 는 시각에서 열망 수준보다 실제 성과가 높은 경우 또한 함께 조명한다. 뿐만 아니라, 기존 연구들은 기업의 전략 변화에 대한 상황 요인으로 이 사회 및 최고경영진의 특성에만 주로 집중하였고, 최고경영자 개인의 특성이나 산업 환경을 고려한 연구는 상대적으로 드문 실정이다. 이에, 본 연구는 열망 수준 대비 실제 성과의 격차와 전략 변화 간 관계에 있어 최고경영자의 심리적 특성(i.e., 예방 초점)과 산업 특성(i.e., 산업 역동 성)이 어떠한 상호작용 효과를 갖는지 함께 분석하였다. 가설 검증을 위하여, 2005년부터 2012년 기간 동안의 미국 상장 기업들의 2,474개(기 업-연도) 패널데이터를 바탕으로 GEE 분석을 진행한 결과, 열망 수준 대비 실제 성과 격차는 기업의 전략 변화 활동과 정(+)의 관계가 있는 것 으로 나타났다. 이러한 관계는 실제 성과가 열망 수준보다 낮은 경우뿐만 아니라 높은 경우에도 동일하게 나타나는 것을 확인하였다. 또한, 이 러한 관계는 최고경영자의 예방 초점 성향이 강할 때와 산업 역동이 강한 경우에 약화된다는 것을 발견하였다. 이러한 결과들을 바탕으로, 본 연구는 시사점 및 한계점에 대하여 논의한다.