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영어

This study empirically analyzes whether financial performance affects the results of management performance evaluations, regardless of the indicators and weights used in the evaluation process, by considering the fact that public enterprises should achieve both public and financial goals based on their founding principles. For empirical analysis, a sample of 23 quasi-market public enterprises continuously existing between 2018 and 2021 was selected, and financial data were collected through the Public Enterprise Management Information System (http://www.alio.go.kr). The dependent variable, the management performance evaluation scores of each public enterprise, were collected through interviews with the managers responsible for management performance evaluations, and OLS analysis was conducted using SAS program. Hypothesis 1 empirical analysis results indicated statistically significant positive relationships at the 1% level between the variable of interest, Return on Assets (ROA), and Total Asset Turnover (TAT), Return on Equity (ROE), Sales to Operating Income Ratio (SOR), and Sales to Net Income Ratio (SNR) were also found to have statistically significant positive relationships at the 5% level. Hypothesis 2 empirical analysis results indicated statistically significant positive relationships at the 1% level between the variable of interest, Asset Growth Rate (AGR), and Sales Growth Rate (SGR). These empirical analysis results confirmed that the financial performance of public enterprises significantly influences the results of management performance evaluations. Despite the limitation of collecting samples for only four years for empirical analysis, this study has three contributions: First, the use of a ratio scale as the dependent variable in empirical analysis allowed for confirming the relationship between the dependent variable and the variables of interest, instead of using ordinal or interval scales. Second, by using two or more variables as substitutes for the variable of interest in the empirical analysis results, robustness testing was conducted, thereby expanding future research areas in related fields. Lastly, despite the numerous changes in the public enterprise management performance evaluation system over the past 40 years, it was confirmed that public enterprises manage their financial performance for their sustainability regardless of evaluation indicators and weights.

한국어

본 연구는 공공성과 수익성의 달성을 모두 요구받는 공기업에서 재무성과가 평가지표 및 가중치에 상관없이 각 공기업의 경영성과평가 수 준에 영향을 미치고 있는지에 대해 살펴보았다. 분석을 위하여 2018년에서 2021년 사이 연속해서 존재한 준시장형 공기업 23개를 표본으로 선정한 후 공공기관 경영정보 공개시스템을 통해 재무자료를 수집하였고, 경영성과평가 실무담당자의 인터뷰를 통해 각 공기업 경영성과평가 수준을 파악하였다. 실증분석 결과 공기업의 재무성과는 관심변수인 총자산이익률(ROA)과는 통계적으로 1%수준에서 유의미한 양(+)의 관 련성이 있는 것으로 나타났으며, 자기자본이익률(ROE), 매출액영업이익률(SOR), 매출액순이익률(SNR)과도 5%수준에서 유의미한 양(+)의 관련성이 있는 것으로 파악되었다. 또한 총자산증가율(AGR)과 매출액증가율(SGR)과도 통계적으로 1%수준에서 유의미한 양(+)의 관련성이 있는 것으로 확인되었다. 이러한 실증분석 결과를 통해 공기업의 재무성과가 각 공기업의 경영성과 수준에 매우 유의미한 양(+)의 영향을 미친 다는 사실을 확인할 수 있었다. 본 연구는 실증분석 시 종속변수로 사용한 경영성과평가 결과를 서열척도나 등간척도가 아닌 비율척도를 사용 하여 종속변수와 관심변수 간의 관련성을 확인하였고 실증분석 결과에 대해 관심변수의 대용치로 두 개 이상의 변수를 사용하여 강건성을 검 증하였으며, 40년간 공기업 경영성과평가 제도가 수없이 변경되었음에도 불구하고 공기업들은 평가지표와 가중치에 상관없이 자신들의 지속 가능성을 위해 재무성과를 관리하고 있다는 사실을 확인하였다는 점에 의의가 있다고 판단된다.