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영어

This study analyzes the relationship between financial development and economic growth in Nepal using annual time series data from 1985 to 2016. The autoregressive distributed lag (ARDL) bound test approach estimated the cointegration form and long-run relationship. The results indicate that Nepal’s financial development and economic growth are cointegrated with bi-directional causality in the long-run, which suggests that they positively and significantly impact each other. The causal effects from financial development to economic growth are more potent than from economic growth to financial development. However, the speed of adjustment towards long-run equilibrium, directing from economic growth to financial development, is robust. There is a one-directional reverse causality from economic growth to financial development in the short-run. Based on these results, the study recommends that policymakers prioritize developing a well-functioning and effective financial sector to enhance economic growth, particularly in developing countries such as Nepal.

한국어

본 논문은 1985년부터 2016년까지의 연간 시계열 데이터를 사용하여 ‘네팔의 금융 발전과 경제성장 간의 관계’를 분석하였다. 이를 위해 ‘ARDL(autoregressive distributed lag) 바운드 테스트(bound test) 접근법’을 사용하여 공적분의 형태와 장기적 관계를 추정했다. 그 결과 네팔의 금융발전과 경제성장은 장기적으로 ‘양방향 인과관계’를 갖는 공적분 관계에 있으며, 이는 서로에게 긍정적이고 유의미한 영향을 미친다는 것을 시사한다. ‘금융발전에서 경제성장으로 이어지는 인과관계’는 ‘경제성 장에서 금융발전으로 이어지는 인과관계’보다 더 강하다. 그러나 경제성장에서 금융발 전으로 이어지는 장기 균형으로의 조정 속도는 견고하게 나타났다. 단기적으로는 경제 성장에서 금융발전으로 이어지는 단방향의 역 인과관계가 존재하였다. 이러한 결과를 바탕으로 본 연구는 정책 입안자들이 특히 네팔과 같은 개발도상국에서 경제성장을 촉진하기 위해 잘 작동하고 효율적인 ‘금융부문을 우선적’으로 발전시킬 필요가 있음 을 시사한다.