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초록
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본 연구는 2013년부터 2022년까지 유가증권시장에 상장된 기업을 대상으로 누적 특허 출원, 등록 건이 주가급락위험에 미치는 영향에 대하여 분석하였다. 본 연구는 누적 특허 출원, 등록 수는 회사의 기술혁신의 특허 능력에 대한 정보를 주어 주가급락위험을 낮출 것으로 예상하였다. 전체 기업 뿐만 아니라, 제조업 기업에 대한 분석과 재무제약에 대한 분석을 수행하여 제조업 기업의 경우와 재무제약이 적은 경우 누적 특허 출원, 등록 수의 주가급락위험을 낮출 것으로 예상하였다. 분석 결과, 전체 기업, 제조업 기업, 재무제약이 적은 기업의 경우 누적 특허 출원, 등록 수와 주가급락위험 간의 음(-)의 상관관계가 도출되었다. 또한, 애널리스트 보고서, 외국인 지분율, 독립적인 사외이사 수 등의 변수를 추가하여 분석을 한 결과 정보 비대칭이 높은 상황에서 누적 특허 출원, 등록 수와 주가급락위험 간의 음(-)의 상관관계가 도출되었다. 이는 특허 출원, 등록 건이 연구개발 과정에 대한 정보 비대칭을 완화시켜 차기 주가급락위험 완화까지 이어진다는 가설을 지지하는 결과이다. 또한 제조업 산업에서의 나타나는 결과들은 투자자들이 제조업 산업의 특허 출원, 등록 등을 기술 개발 프로젝트의 주요 정보를 주는 신호로 받아들인다는 것을 의미한다.
목차
Abstract
1. Introduction
2. Literature Review and Hypotheses
2.1 Stock price crash with information asymmetry
2.2 Patent applications and registrations with information asymmetry
2.3 Manufacturing industry with patent applications and registrations
2.4 Financial constraint with Stock price crash and R&D innovation
3. Data and Methodology
3.1 Data source
3.2 Variables and Data
4. Empirical Results
4.1 Test of H1: The Effect of Firm’s Patent applications and registrations on Stock Price Crash Risk: Case of Whole Firms
4.2 Test of H2: The Effect of Firm’s Patent applications and registrations on Stock Price Crash Risk: Case of Manufacturing industry
4.3 Test of H3: The Effect of Firm’s Patent applications and registrations on Stock Price Crash Risk: Case of (Low) Financial constrained firms
4.4 Mechanism between Firm’s Patent applications and registrations and Stock Price Crash Risk
4.5 Robustness Test
5. Conclusion
References
1. Introduction
2. Literature Review and Hypotheses
2.1 Stock price crash with information asymmetry
2.2 Patent applications and registrations with information asymmetry
2.3 Manufacturing industry with patent applications and registrations
2.4 Financial constraint with Stock price crash and R&D innovation
3. Data and Methodology
3.1 Data source
3.2 Variables and Data
4. Empirical Results
4.1 Test of H1: The Effect of Firm’s Patent applications and registrations on Stock Price Crash Risk: Case of Whole Firms
4.2 Test of H2: The Effect of Firm’s Patent applications and registrations on Stock Price Crash Risk: Case of Manufacturing industry
4.3 Test of H3: The Effect of Firm’s Patent applications and registrations on Stock Price Crash Risk: Case of (Low) Financial constrained firms
4.4 Mechanism between Firm’s Patent applications and registrations and Stock Price Crash Risk
4.5 Robustness Test
5. Conclusion
References
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