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영어

Equity compensation is an efficient and convenient way to deal with agency problems and reduce agency costs. Equity compensation is very important to a firm and plays an essential role in the future development of the firm. Equity compensation was first born in the United States in the 1950s, China's equity compensation developed late, and China's first equity compensation program occurred at the end of the 20th century. In order to examine the effect of equity compensation on firms, this paper uses a merged dataset of 8,243 firm-year observations from the China Stock Market and Accounting Research Database (CSMAR) for 1,780 firms, listed in Shanghai and Shenzhen stock exchanges in China, from 2002 to 2020. Then, through two aspects of financial performance and market returns, we discuss the effects on firm efficiency, profitability and market returns in three dimensions: stock option grant, level, and value. The results show that no matter from which dimension, equity compensation has positive effects on firm efficiency, profitability and market returns. This fully shows that equity compensation is very suitable for Chinese firms and promotes the development of firms.

한국어

지분 보상은 대리인 문제를 처리하고 대리인 비용을 줄이는 효율적이고 편리한 방법이다. 지분 보상은 기업에게 매우 중요하며 기업의 미래 발전에 필수적인 역할을 한다. 지분 보상은 1950년대 미국에서 처음 탄생했고, 중국의 지분 보상은 늦게 발전했으며, 중국 최초의 지분 보상 프로그램은 20세기 말에 발생하였다. 지분 보상이 기업에 미치는 영향을 확인하기 위해 이 논문은 중국 상하이 및 선전 증권 거래소에 상장된 1,780개 기업에 대한 중국 주식 시장 및 회계 연구 데이터베이스(CSMAR)의 8,243 기업 연도 관측 데이터를 병합하였다. 그런 다음 재무 성과와 시장 수익의 두 가지 측면을 통해 스톡 옵션 부여, 수준 및 가치의 세 가지 차원에서 기업 효율성, 수익성 및 시장성과에 미치는 영향에 대해 연구한다. 결과는 어느 차원에서든 지분 보상이 기업 효율성, 수익성 및 시장성과에 긍정적인 영향을 미친다는 것을 보여준다. 이는 지분 보상이 중국 기업에 매우 적합하고 기업의 발전을 촉진한다는 것을 충분히 보여준다.