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영어

This study examines the effects of business strategy(prospectors, analyzers, and defenders) and tax avoidance on investment efficiency. The results of this study are as follows. Prospector group made more appropriate investments by using internal reserves obtained through tax avoidance than in the other group. On the other hand, the investment efficiency of the defender group decreased as tax avoidance was performed than the other group. We confirmed that the result that the prospector group increased investment efficiency according to tax avoidance than the other business strategy group was because they suppressed underinvestment rather than overinvestment. The contributions of this study are as follows. First, this study shows that positive and negative aspects of tax avoidance can appear differently depending on the business strategy. Second, this study shows that information asymmetry due to tax avoidance may not affect corporate decision-making depending on business strategy.

한국어

제한된 자원을 활용하여 효과를 극대화하기 위한 체계적 의사결정을 위하여 기업은 경영전략을 설정하며, 투자의사결정 뿐만 아니라 모든 의사결정은 경영전략에 영향을 받는다(이화득 박삼복 2014). Miles & Snow(2003) 등 선행연구에 따라 선도형 경영전략을 취하는 기업은 신시장 개척 및 신제품 개발을 위한 적극적인 투자를 수행하는 집단으로 조세회피를 통해 확보된 내부 유보금을 활 용하여 투자를 효율적으로 수행할 수 있을 것으로 기대된다. 본 연구의 목적은 신시장 개척 등 투 자에 적극적인 선도형 경영전략 집단을 중심으로 경영전략과 조세회피가 투자의사결정에 미치는 영 향을 살펴보는 것이다. 연구 결과 선도형 경영전략 집단에서 그렇지 않은 집단보다 조세회피로 확보한 내부유보금을 활 용하여 적정한 투자를 수행하며, 방어형 경영전략 집단에서 그렇지 않은 집단보다 조세회피에 따른 비효율적 투자가 발생되는 것으로 나타났다. 그리고 선도형 경영전략 집단이 그렇지 않은 경영전략 집단보다 조세회피에 따른 투자효율성이 증대된다는 앞선 연구결과는 과대투자보다 과소투자를 억 제하는 현상을 통해 나타나는 것으로 검증되었다. 본 연구는 경영전략에 따라 조세회피에 따른 긍정적 측면, 부정적 측면에 상이하게 나타날 수 있 다는 정보를 제공한다는 측면에서 공헌점이 있다. 그리고 경영전략이 투자의사결정의 효율성에 영 향을 미칠 수 있다는 정보를 제공한다는 공헌점이 있다.