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영어

Many preceding studies have focused on the determinants of manager compensation, but have relatively neglected the determinants of compensation for outside directors. There has not been a study that has verified whether the compensation of outside directors is determined by corporate social performance and the audit committee in terms of corporate governance. The purpose of this study is to analyze the relationship between corporate social performance and compensation for outside directors, and then analyze how this relationship varies depending on the audit committee existence, types of formation, and characteristics. Through this analysis, the interaction between corporate social performance and the audit committee on compensation for outside directors will be confirmed. The study shows that there was a significant positive relationship between corporate social performance and compensation for outside directors. This result indicates that the higher the corporate social performance, the higher the expectations of stakeholders about corporate governance, and higher compensation is paid to outside directors. This relationshipwas not affected by the establishment and formation of the audit committee. These results show that the positive relationship between corporate social performance and compensation for outside directors is not reinforced by simply establishing an audit committee. However, this relationship was reinforced in companies with an audit committee composed only of outside directors. These results show that the compensation for outside directors is increased by the interaction between corporate social performance and audit committee independence. In other words, companies that want to lower agency costs and increase audit committee independence pay more compensation to outside directors. This study is a new attempt using corporate social performance and audit committee to explain the level of compensation for outside directors. Therefore, this study will contribute to understanding stakeholders about the dynamics between corporate social performance and corporate governance.

한국어

많은 선행연구들은 경영자 보상의 결정요인에 대해 집중해 왔지만, 사외이사 보상의 결정요인에 대해서는 상대적으로 소홀해 왔다. 기업지배 구조 측면에서 기업의 사회적 책임성과와 감사위원회가 사외이사 보상 결정에 어떠한 영향을 주는지 검증한 연구는 아직 없었다. 본 연구의 목 적은 기업의 사회적 책임성과와 사외이사 보상 간의 관련성을 분석한 다음, 이러한 관련성이 감사위원회 설치, 형성 종류 그리고 특성에 의해 어 떻게 달라지는지를 분석하는 것이다. 이러한 분석을 통해 사외이사 보상에 대해 기업의 사회적 책임성과가 내부감시기구인 감사위원회와 어떻 게 상호작용하는지 확인하게 될 것이다. 본 연구의 결과에서 기업의 사회적 책임성과와 사외이사 보상 간에는 유의한 양(+)의 관련성이 나타났 다. 이러한 결과는 기업의 사회적 책임성과가 높을수록 지배구조 수준에 대한 이해관계자들의 기대도 증가하여 사외이사에게 높은 보상을 지급 하는 것으로 보인다. 이러한 관련성은 감사위원회 설치 및 형성 종류에 의해 영향을 받지 않았다. 이러한 결과는 사회적 책임성과와 사외이사 보 상 간에 양(+)의 관련성이 단순한 감사위원회 설치만으로는 달라지지 않는다는 것을 보여준다. 그러나 이러한 관련성은 사외이사로만 구성된 감 사위원회가 설치된 기업에서 강화되었다. 이러한 결과는 사외이사 보상이 기업의 사회적 책임성과와 감사위원회 독립성 간에 상호작용으로 높 아지는 것을 보여준다. 즉 대리인 비용을 낮추고 감사위원회의 독립성을 높이고자 하는 기업은 사외이사에게 더 많은 보상을 지급하는 것이다. 본 연구는 사외이사 보상수준을 설명하기 위해 기업의 사회적 책임성과와 감사위원회를 이용한 새로운 시도이다. 따라서 본 연구는 이해관계자 들이 기업의 사회적 책임성과와 기업지배구조 간에 역학관계를 이해하는데 기여할 것으로 기대된다.