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영어

This research inclusively analyzed the impacts of real estate policies and macroeconomic policy changes on macroeconomic fields such as housingmarket etc. through the real estatemacroeconomicmodel. For the research, we have set up regional econometricmodels which consist of 58 simultaneous equations including 42 behavioral equations on 5 fields and 17 definitional identities. The results of the research are as follows. First, the housing business cycle in terms of Honeycomb circulation model, seems to be at the boom period or on the brink of the recession after the rapid upturn since 2019. Secondly, there is the impact of housing policy changes on the housing prices. The rise of possession tax resulted in the reduction of housing prices, also construction investments, building constructions as well, which caused directly falling effects of housing supply and demand. Lastly, there is the impact of macroeconomic policy changes on housing prices. As a result of the analysis on the interest rate rise, expansion of liquidity and fiscal expenses, all of them caused the rise of housing prices. These results showthat even though the government implements consistent real estate policies, housing prices are sensitively influenced bymacroeconomic polices, and the price increase caused by monetary and fiscal policies may be offset by appropriate housing policies. However, the opportune response of governmental policies to changes ofmacroeconomymayminimize the problems occurred by the upsurge of housing prices.

한국어

본 연구는 부동산 거시계량모형을 통해 부동산정책과 거시정책 변화가 주택시장 등에 미치는 영향을 종합적으로 분석하였다. 이를 위해 5개 부문에 대해 41개 행태방정식과 17개 정의식 등 총 58개 연립방정식으로 구성된 부동산 거시계량모형을 설정하였다. 연구결과는 다음과 같다. 우선, 벌집순환모형을 통해 살펴본 주택경기는 2019년부터 급등하기 시작해 현재는 호황기 또는 침체진입기인 것으로 보인다. 다음으로 주택정 책 변화가 주택가격에 미치는 영향이 존재한다. 보유세액 인상은 주택가격 하락으로 이어졌고, 이는 건설투자와 건물건설 감소로 이어져 주택수 급측면에서 직접적인 하락효과로 나타났다. 마지막으로, 거시정책 변화가 주택가격에 미치는 영향이 존재한다. 금리 상승, 유동성 확대, 재정지 출 확대 등의 주택가격에 대한 효과를 분석한 결과 모두 주택가격 상승효과를 나타냈다. 이는 정부가 일관된 부동산정책을 펼치더라도, 거시정 책의 영향에 의해 주택가격이 변동할 수 있으며, 정부가 주택가격 안정이란 목표를 달성하기 위해서는 소비자 기대심리 등을 고려하여 균형된 시각에서 정책을 수립해야 함을 의미한다. 다만, 국내외 거시경제 변화에 대한 정부의 시의적절한 정책대응은 주택가격 급등에 따른 문제점을 최소화할 수 있음을 시사한다.