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본 연구에서는 현재 국내 신평사들이 제공하는 신용등급에 ESG와 환경, 사회, 지배구조 개별 요 인들이 어떻게 반영되고 있는지에 대하여 살펴보았다. ESG 기업의 사회적 책임활동과 친환경 경영은 추 가 비용이 수반됨에 따라 기업의 수익성 악화로 이어져 신용도에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있으며, 다른 한편으로는 기업의 장기 지속성을 제고시켜 신용위험을 감소시키는 효과를 기대할 수 있다. 실증 분석 결과 ESG 점수는 신용평가에 유의한 양(+)의 영향을 미치고 있어 국내 신용평가에 기업 ESG가 어 느 정도 반영되고 있다고 할 수 있다. 또한 ESG의 요인 중 지배구조 요인이 신용등급과 유의한 관계를 보였는데, 이는 신용평가 시 경영관리위험 측면에서 내부통제 장치, 공시와 투명성, 윤리경영 등의 항목 이 포함되기 때문이다. 반면에 사회적 및 환경적 요인은 신용등급과 부분적으로 유의하거나 유의하지 않은 관계를 갖는 것으로 나타났다. 일견 사회적 및 환경적 활동은 단기적으로 비용을 유발시키므로 기 업의 원리금 상환능력에 부정적인 영향을 미칠 수 있으나, 친환경에 대한 사회인식 제고 및 정부정책 등 사회·정치적 관심이 확대되며 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 분석결과에 의하면 이와 같은 요인들 은 현재 기업의 펀더멘탈과 실적 및 채무상환능력에 영향을 미칠 경우에만 반영을 하고 있어 독자적인 평가요소로서 신용등급에 직접적 영향은 미치지 않는다는 가설을 지지한다. ESG에 대한 사회적 관심이 확대됨에 따라 가까운 미래에 독자적인 신용평가 요소로 자리매김 할 가능성이 높다. 이와 같이 평가방 법론 체계 변경이 필요한 경우 본 연구의 결과는 ESG를 반영한 신용등급의 결정논리에 참고자료로 사 용될 수 있을 것으로 기대한다.