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영어

Based on the theory of exchange risk management and corporate value, this paper demonstrates the impact of the use of foreign exchange derivatives and foreign currency-denominated liabilities of Chinese auto parts manufacturers on corporate value. Specifically, the impact of the use of foreign exchange derivatives and foreign currency-denominated liabilities on corporate value through multiple regression analyses and the hedge effect of foreign exchange derivatives and foreign currency-denominated liabilities were examined. The results of the study found that the use of either foreign exchange derivatives or foreign currency-denominated liabilities reduces the exchange risk of the entity and has a positive effect on the entity's value. It also found that the value of companies using foreign exchange derivatives and foreign currency-denominated liabilities at the same time could have a more positive effect. Finally, the results were confirmed that the use of foreign exchange derivatives had a greater effect on the value of the entity by reducing exchange risk than foreign currency-denominated liabilities. This means that auto parts manufacturers exposed to foreign exchange risk due to import of intermediate parts and export of final products abroad should manage exchange risk by using foreign exchange derivatives and foreign currency-denominated liabilities differently.

한국어

본 논문은 환위험관리와 기업 가치에 관한 이론을 바탕으로, 중국 자동차부품제조기업의 외환파생상품, 외화표시부채의 사용이 기 업 가치에 미치는 영향에 대하여 실증분석하였다. 구체적으로 다중회귀분석을 통하여 외환파생상품과 외화표시부채의 사용의 기업가 치에 미치는 영향 및 외환파생상품과 외화표시부채의 환위험 헤지효과 비교, 그리고 기업의 소유구조에 따른 효과를 살펴보았다. 연구결과, 우선 외환파생상품과 외화표시부채 중에서 하나의 수단을 사용하면 기업의 환위험을 낮추어, 기업가치에 긍정적인 영향 을 미치는 것으로 확인되었다. 또한, 외환파생상품과 외화표시부채를 동시에 사용하는 기업의 가치는 더 긍정적인 효과를 미칠 수 있 다는 사실을 발견했다. 마지막으로, 외환파생상품을 사용하는 것이 외화표시부채보다 환위험을 줄여서 기업의 가치에 더 큰 효과가 있다는 결과를 확인하였다. 또한, 민영기업의 경우에는 환위험관리의 효과가 전혀 없는데 비해서, 국유기업의 경우에는 환위험관리의 효과가 큰 것으로 나타났다. 이러한 점들을 고려할 때, 중간부품 수입과 최종제품의 해외수출로 인해 환위험에 노출되는 자동차 부품 제조기업들이 자신의 기업특성에 따라 외환파생상품과 외화표시부채 등을 차별적으로 사용하여 환위험을 관리해야 함을 유추할 수 있다.