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영어

With the recent increase in interest in accounting transparency, the audit system and internal accounting management system have been strengthened for listed companies, and at the center of these discussions was the accounting transparency of listed small and medium-sized fims. Nevertheless, the study was intended to provide empirical evidence of the high opacity of accounting information for listed small and medium-sized firms, as the study looked very limited to see if there were any differences in the quality of financial reporting depending on the size of listed companies. To this end, 15,231 firm-year in the KOSPI and KOSDAQ market from 2001 to 2017 looked at whether earnings management through revenue items known as financial reporting intervention accounts most commonly used by managers differed depending on the size of companies. The summary of the empirical analysis result showed that the small sizes firm is associated with the amount of discretionary revenue. These results mean that the quality of financial reporting by listed SMEs is low. Unlike the preceding study, which analyzed the method of earnings management through cost items, the empirical analysis results of this study suggest that small and medium-sized firms are adjusting their profits through revenue accounts, which means that they need to establish policies for them because they have higher uncertainty in their earnings. In addition, given the very limited research on revenue, which is the largest component of earnings, the empirical analysis results of this study suggest that future earnings adjustments should be reflected in small and medium firms’ earnings management studies.

한국어

최근 회계투명성에 대한 관심이 증가함에 따라 상장기업을 대상으로 한 감사제도와 내부회 계관리제도가 강화되고 있으며, 이러한 논의의 중심에는 상장 중소기업의 회계투명성이 있었다. 그럼에 도 불구하고 학계에서는 상장기업의 규모에 따라 재무보고의 품질에 차이가 존재하는 지를 살펴본 연구 가 매우 제한적임인 실정이다. 따라서 본 연구는 상장 중소기업의 회계정보의 불투명성이 실제로 높은지 에 대한 실증적 증거를 제시하고자 한다. 이를 위해 2001년부터 2018년까지의 유가증권시장과 코스닥시 장의 15,231개의 기업-연도를 대상으로 경영자가 가장 많이 이용하는 재무보고 개입 계정으로 알려진 수 익항목을 통한 이익조정이 기업규모에 따라 차이가 있는지 살펴보았다. 실증분석결과를 요약하면 다음 과 같다. 첫째, 기업규모가 작을수록(중소기업일수록) 재량적 수익의 크기가 증가하는 것으로 확인되었 다. 이러한 결과는 상장 중소기업의 재무보고 품질이 낮다는 것을 의미한다. 이러한 결과는 감사인의 규 모, 외국인투자자 지분율, 혹은 IFRS 전･후로 살펴보더라도 다르지 않았다. 즉, 기업규모가 작을수록 회 계정보의 품질은 낮은 것으로 관찰되었다. 그러나 상장시장에 따른 차이가 있는 것으로 나타났다. 즉, 코 스닥시장에 비해 유가증권시장의 중소기업의 회계정보의 품질이 더 낮은 것으로 관찰되었다. 상장중소 기업의 회계정보의 품질은 수익의 불투명성으로 측정하거나 재량적 발생액을 이용한 결과에서도 동일하 게 나타나, 회계정보의 품질의 측정방식에 따라 연구결과는 민감하게 달라지지 않는다는 것을 알 수 있 었다. 본 연구는 비용항목을 통한 이익조정방식에 대해 분석한 선행연구와 달리 본 연구의 실증분석 결과는 상장중소기업의 경우 수익계정을 통해 이익조정을 하고 있으며 이는 상장 중소기업의 수익의 불투명성 이 더 높으므로 이에 대한 정책 수립이 필요하다는 시사점을 제공한다. 아울러, 이익을 구성하는 가장 큰 요소인 수익에 대한 연구가 매우 제한적인 점을 감안할 때 본 연구의 실증분석결과는 추후 상장중소 기업의 이익조정연구에 수익계정을 통한 이익조정을 반영해야 한다는 시사점을 제공한다.