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영어

Purpose : This study is to find out which factors affect the Japanese firms’ foreign direct investment(FDI) into Korea by the ‘contraction state’ and the ‘expantion state’. Research design, data, methodology : Using the quarterly data of Japanese FDI from 1980: Q1 to 2019: Q4, we analyzed the relationship between Japanese FDI into Korea and potential explanatory variables via the Probit Model and Markov Switching Model estimation. Results : The results of Markov-switching regression show that during the contraction periods (‘State’ 0), unit labor costs have a negative effect on the inflow of Japanese FDI. In contrast, during the expansion period(‘State 1’), the economic growth of Korea, Japan, and the United States have a positive effect. In addition, the relationship between the bilateral conflict periods of Korea and Japan and the contraction periods of Japanese FDI is ambigous in the long-run. Conclusions : Recent slowdown in economic growth in Korea and the increase in labor costs seem to have caused a contraction in Japanese FDI into Korea. Therefore, policy to reduce the production costs and to enhance the profitability of the investors are necessary to increase Japanese FDI into Korea.

한국어

본 연구는 마코프 국면전환 모형(Markov Switching Model)을 이용하여, 일본기업의 對韓 FDI 건수에 영향을 미치는 요인들을 국면별로 파악하고자 하였다. 1980 년 1분기부터 2019년 4분 기까지 일본의 對韓 직접투자 건수의 분기별 데이터에 프라빗 모형(Probit Model)과 마코프 국 면전환 모형(Markov Switching Model)을 적용하여 국면전환 전환 확률의 결정요인과 직접투자 건수의 결정요인을 분석하였다. 추정 결과, 수축국면(‘국면 0’)에서는 단위노동비용과 같은 비 용요인 변수는 유의미한 음(-)의 영향을 보이나, 경제성장률과 같은 시장요인 변수는 유의미한 영향을 미치지 못하였다. 대조적으로 일본의 對韓 직접투자가 활발한 확장국면(‘국면 1’)에서 는 한국, 일본 그리고 미국의 경제성장률이 유의미한 양(+)의 영향을 미쳤으나 단위노동비용과 같은 비용요인 변수는 유의미한 영향을 미치지 못하는 것으로 나타났다. 덧붙여, 한일관계 갈 등기와 FDI 수축국면 간의 관련성이 장기적으로 명확하지 않았다. 일본의 對韓 직접투자 감소 의 원인으로써 한일관계 갈등보다는 우리나라의 경제성장 둔화와 노동비용 등 생산비용 상승 이 직접투자의 위축을 불러온 원인으로 분석되었다. 따라서 투자기업의 비용 절감과 채산성 개선을 위한 정책 등이 일본의 對韓 직접투자를 증가시키는 데 필요할 것이다.