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영어

We investigate how firm’s innovative capability which is proxied by the change of R&D ratio in previous year to effect on sales growth in current year during the period from 2010 to 2018, using 105 companies belonging to the Korean bio industry through panel analysis. There have been some studies analyzing the effects of innovative capacity on the performance of firms in Korean manufacturing industry. However, there are little literatures on Korea bio industry. We find that the change of R&D ratio in previous year has statistically a positive effect on sales growth in current year. We also find that the intersection effect which is R&D and other activities such a marketing activities has a negative impact on sales growth. in Korean bio industry. In addition, although it has the endogenous problem, we also identify the significance statistically between changes in sales growth and asset growth and current ratio. It is the theoretical contribution that we provided actual evidence that the innovative capacity of firms in Korean bio industry has an impact on sales growth and used the time-varying R & D expense to identify the impact on firm’s performance. In addition, it is the practical implication that our study provided the managers that the innovative capacity through R & D would become source of competitive advantage. In particular, it shows that the innovative capacity of bio corporations listed in KOSDAQ is more strong to sales growth than that listed in KOSPI. It implies that innovative capacity of new biotechnology companies is an indispensible activity for the strategy of survival and growth.

한국어

본 연구는 한국 바이오산업에 속한 105개 기업들을 대상으로 2010년부터 2018년까지 재무 자료를 이용해 기업 혁신역량의 대리변수인 전기의 연구개발비율 변화가 당기의 매출성장에 어떠한 영향을 미치는가를 패널분석을 통해 분석했다. 한국 제조업을 대상으로 혁신역량이 기업성과에 미치는 영향을 분석한 문헌들은 있었지만, 혁신역량이 가장 주요한 경쟁우위의 원천으로 인식되는 바이오산업을 대상으로 연구개발비 지출이 기업성과에 미치는 영향을 다룬 한국 문헌들은 많지 않았다. 연구결과는 전기의 연구개발비율 변화와 당기의 매출성장 사이에 양(+)의 관계가 있음을 밝혔다. 하지만 한국바이오 산업에서는 연구개발 활동과 광고선전비 등 다른 운영활동과 상호작용효과는 매출성장과 음(-)의 관계가 있었다. 또한 내성성이 문제가 될 수 있지만 매출성장과 자산증가 및 유동비율의 변화 간의 관계도 통계적으로 유의성 있는 관계임을 확인했다. 한국 바이오산업을 연구대상으로 해 혁신역량이 매출성장을 긍정적인 영향을 미치는 기업의 역량임 실증분석을 통해 검증한 것이 본 연구의 기여이자 차별점이다. 또한, 강건성검정을 통해 유가증권시장 상장 바이오기업들보다 KOSDAQ 상장 바이오기업들의 혁신역량이 매출 성장에 미치는 영향이 민감하다는 것을 보여준다. 이 결과는 신생 바이오기업의 혁신역량이 기업의 생존과 성장에 매우 주요한 활동이라는 것을 시사한다.