earticle

영어

North-East Asian countries such as Taiwan, Korea, and Japan have been enjoying trade surplus and their governments are suspected of managing foreign exchange rates to this end. Therefore, my previous studies such as 'Political exchange risk in Japanese economy' introduced the new concept of Political foreign exchange risk, which differs from classical foreign exchange risk such as transaction risk ,translation risk, and economic risk in international financial management textbooks. These studies empirically tested whether a change in governments could affect foreign exchange rates in North-East Asian Countries, regardless of the size or development level of the country, by focusing on Japan, a large developed country, and Korea, a small developing country. However, the implementation of “Abenomics” in Japan and “MBnomics” in Korea can rationally raise doubt that the two countries’ foreign exchange rates could be increased because of these “-nomics,” as stated by several articles. Notably, unlike these two countries, Taiwan has not pursued any “-nomics.” Therefore, the present study empirically tests the relationship between a change in government and foreign exchange rates of these three countries using ANCOVA models. The analysis results indicate that a change in government affects the foreign exchange rates of these North-East Asian countries and present meaningful evidence that the new concept of political foreign exchange risk exists, regardless of the economic development stage and economic policy of the countries in this region.

한국어

타이완, 한국, 일본등과 같은 동북아시아국가들은 막대한 무역수지 흑자를 보고 있으며 이들 정부들이 환율을 조작하는 것으로 의심받고 있다. 따라서 이전 연구인 ‘일본경제에 있어서의 정치 적 환위험’ 등에서 전통적 국제재무교과서에서의 환위험종류인 거래적 환위험, 회계적 환위험, 경제적 환위험과 다른 종류인 새로운 개념의 ‘정치적 환위험’의 개념을 소개하였다. 이 연구들은 동북아시아국가들 중에서 국가경제개발수준이나 경제규모에 상관없이 정부의 변화가 환율에 영향을 주는 지를 알아보기 위하여 대규모 선진국인 일본과 소규모 개발도상국인 한국을 위주로 실증적 으로 검증하였다. 그러나, 일본에 있어서의 ‘아베노믹스’와 한국에 있어서의 'MB노믹스‘의 존재는, 많은 논문에서 언급하였듯이, 이러한 ‘노믹스’ 때문에 환율이 증가될 수 있다는 의심을 제기할 수도 있다하겠다. 하지만 이러한 ‘노믹스’를 갖고 있는 한국과 일본과는 달리, 타이완은 어떠한 ‘노믹스’도 추구하지 않고 있다. 따라서, 본 연구는 이러한 타이완을 포함한 동북아시아국가들에 있어서 정부의 변화와 환율의 관계를 ANCOVA모델을 사용하여 실증적으로 분석하였다. 실증분석결과는 정부변화가 동북아시아국가들의 환율변화에 영향을 준다는 것을 보여 주었으며, 이러한 결과는 이 지역에 있어서 국가들의 정부정책과 경제발전수준, 경제규모에 상관없이, 새로운 개념인 ‘정치적 환위험’ 이 존재할 수 있다는 유의적 증거를 제시하였다.