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영어

This study analyzed the effects of short-term interest rates, exchange rates and international oil prices on international grain prices using the EGARCH-GED model. The yield before one month of the international grain prices itself was found to have a significant effect on international grain prices for most periods. During the entire analysis period, none of the economic variables appeared to have a significant effect on international grain prices, whereas during the exchange fall period, only oil prices were shown to have a significant effect on international grain prices. In addition, during the pre-crisis period, interest rates, exchange rates and oil prices did not all have a significant effect, but during the post-crisis period only oil prices had a significant effect on international grain prices. It turns out that the factors affecting international grain prices are changing with the passage of time.

한국어

본 연구는 단기금리, 환율 및 국제유가가 국제곡물가격에 미치는 영향을 EGARCH-GED 모형을 이용하여 분 석하였다. 국제곡물가격의 자체 이전 수익률 중 1개월 이전의 수익률은 대부분의 기간에서 국제곡물가격에 유의한 양 의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 전체분석기간에서는 환율만이 국제곡물가격에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타 났다. 환율상승기간에서는 경제변수 중 어느 것도 유의한 영향을 미치는 않는 것으로 나타난 반면, 환율하락기간에서 는 유가만이 유의한 양의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그리고 금융위기 이전의 기간에서는 금리, 환율, 유가가 모 두 유의한 영향을 미치지 않았으나, 금융위기 이후의 기간에서는 유가만 국제곡물가격에 유의한 영향을 미쳤다. 결국 국제곡물가격에 영향을 미치는 요인은 시간의 경과에 따라 변화되고 있는 것으로 나타났다.