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본 연구는 2000년부터 2017년까지 유가증권시장과 코스닥에 상장된 제조기업을 대상으로 제품시장 경쟁과 현금보유와의 관련성을 분석하였다. 또한, 제품시장 내 기업과 경쟁기업 간 전략적 상호작용이 미치는 영향을 살펴보고자 전체 표본기업을 전략적 대체관계에 있는 꾸르노(Cournot) 기업과 전략적 보완관계에 있는 베르뜨랑(Bertrand) 기업으로 구분하였다. 본 연구의 결과는 다음과 같다. 첫째, 기업수준과 산업수준의 회귀분석을 통해 제품시장 경쟁이 현금보유에 유의한 양(+)의 영향을 미친다는 것을 발견하였다. 둘째, 제품시장 경쟁과 현금보유 간 관련성을 세부적으로 살펴보고자 제품시장 경쟁 정도에 따라 경쟁기업의 현금보유가 기업의 현금보유에 미치는 영향을 2단계 최소자승법으로 추정하였으며, 제품시장 경쟁 정도가 높은 그룹에서 경쟁기업의 현금보유가 기업의 현금보유에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 확인되었다. 또한, 이 양(+)의 영향은 베르뜨랑 기업보다 꾸르노 기업에서 더 크게 나타났다. 나아가, 허핀달-허쉬만 지수 외에 러너지수와 진입비용을 제품시장 경쟁 정도의 다른 대용치로 사용하여도 본 연구의 결과는 동일하였다. 더불어 이 양(+)의 영향은 기업이 재무적 제약에 직면해있을 때, 그리고 대규모기업집단에 소속되어있지 않을 때 더 크게 나타났다.