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영어

This study uses panel data of 16 metropolitan cities and provinces of Korea from 1995 to 2015 and analyzes panel VAR model considering regional heterogeneity to examine the causal relationship between regional construction (or, housing, non-housing, and civil engineering) investment and regional economic growth. First, panel granger causality test is performed based on system GMM estimator. As a result, regional construction investment in Korea is preceded by regional economic growth and acted as a causal variable. Especially, it is confirmed that housing investment among construction investment has a positive effect on economic growth. This implies the importance of the housing investment policy to stimulate the regional economy. In addition, impulse response function is used to investigate the effects of various shocks of each variable to other variables in the system. It is shown that the regional construction investment, especially regional housing investment, has a positive impact on regional economic growth in the short term.

한국어

본 연구는 우리나라 지역건설투자와 지역경제성장 간의 인과관계를 살펴보기 위해 1995년부터 2015년까지 16개 광역시·도의 패널데이터를 사용하여 지역별 이질성을 고려한 패널분석을 실시한다. 특히 지역건설투자와 지역경제성장 간에 인과관계가 존재한다면 건설투자를 구성하는 주택투자, 비주택투자, 토목투자 중 어떤 투자가 경제성장과 인과 관계가 있는지 네 변수를 포함한 패널 VAR 모형을 이용하여 분석한다. 먼저 시스템 GMM 추정량을 기반으로 패널 그랜저 인과관계 검정을 시행하였다. 분석 결과, 지역건설투자는 지역경제성장에 선행하며 원인변수로 작용한 것으로 나타났으며, 특히 지역건설투자 중 지역주택투자가 경제성장에 긍정적 요인으로 영향을 미친 것으로 확인되었다. 이는 경기활성화를 위한 주택투자 정책의 중요성에 시사점을 둘 수 있다. 뿐만 아니라 다양한 충격이 시스템 내에서 각 변수 증감에 어떠한 영향을 미치는지 알아 보기 위해 충격반응분석을 실시하였다. 그 결과, 지역건설투자, 특히 지역주택투자에 대한 충격은 단기적으로 지역경제성장을 양(+)의 영향으로 증가시키는 것으로 나타났다.