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영어

Art Funds are generally investment funds intended to generate returns through the acquisition and disposition of art works. The art fund, which started in the UK in the 1990s, was launched in the domestic market in the 2000s with the rise of the art market, but most of them did not make a profit. Therefore, this study explores the case of the failure of domestic art fund by comparing an overseas success case with a domestic failure case. The failure was due to the lack of expertise of the investor and advisor, the complex investment structure with many stakeholders, and concentrated investment in a few works of blue-chip artists. Having learned important lessons of such failure, I have presented the following strategies for art fund product planning. First, you should bring in an art investment professional who has discerning eye for artworks and an international sales network. Second, the system should be switched to direct operating system from indirect operating system. Third, sufficient money should be secured and long-term investment should be made to harness market power. Finally, the portfolio should be diversified. In addition to these short-term strategies, long-term strategies such as restoring market confidence and improving distribution channels should be made. Due to the nature of the private hedge fund, only very limited data were available for analysis. However, this paper will serve as a useful reference for block chain platform based art fund which are planned in the near future.

한국어

아트펀드는 미술품 전문가와 금융 전문가가 미래의 가치가 있는 작품에 투자하는 간접 투자 상품이며, 갤러리, 아트페어, 경매시장과 더불어 미술품 거래가 이루어지는 제4의 시장이다. 1990년대 영국에서 시작된 아트펀드는 국내에서도 2000년대 미술 시장의 상승세를 타고 앞 다투어 출시되었으나 그 중 대부분은 수익을 내지 못하였다. 본 연구에서는 해외 성공 사례와 국내 실패 사례 비교를 통해 국내 아트펀드의 실패 원인을 진단하였다. 운영자의 전문성 결여, 이해관계자가 많은 복잡한 투자 구조, 소수의 블루칩 작가의 작품에만 집중 투자한 점, 단기 이익을 노렸던 점이 실패의 원인이었다. 이런 실패 원인을 교훈으로 다음과 같은 아트펀드 상품의 성공 전략을 제시하였다. 첫째, 작품에 대한 안목과 국제적인 판매망을 가진 미술품 투자 전문가를 영입하여야 한다. 둘째, 펀드 운영 구조를 간접 운영 방식에서 탈피하여 직접 운영 방식으로 전환하여야 한다. 셋째, 시장 지배력 형성을 위하여 충분한 자금을 확보하고 장기적인 투자를 하여야 한다. 마지막으로, 자금의 유동성 확보와 리스크 관리를 위해 포트폴리오를 다양하게 구성하여야 한다. 이러한 단기적인 전략 외에도 시장 신뢰 회복과 유통 경로 개선 등의 장기적인 전략이 함께 마련되어야 한다. 아트펀드가 사모펀드라는 특성 때문에 한정된 자료를 근거로 연구 결과를 도출하였다. 하지만 앞으로 출시될 블록체인 기반의 아트 펀드 개발에 필요한 참고자료가 될 것이라 기대한다.