earticle

영어

This study examines how demand uncertainty affects managers' cost structure decision. The general opinion of the relation between uncertainty and the mix of fixed and variable costs is that firms with greater uncertainty will maintain relatively lower fixed and higher variable costs. However, a recent study refutes the conventional perspective, by empirically and theoretically demonstrating that managers under higher uncertainty will increase the input in fixed costs to reduce congestion costs, resulting in a more rigid (less elastic) cost structure in the short term (Banker, Byzalov, and Plehn-Dujowich 2014b). Using data on Korean firms from 2000 to 2015, this study provides evidence that cost elasticity is decreasing in demand uncertainty. This finding implies that managers under higher uncertainty will increasing the committed capacity to reduce congestion costs, resulting in a more less elastic cost structure with higher fixed and lower variable costs in the short term. This study finds no difference between KOSPI and KOSDAQ market using SG&A costs as a dependent variable. However, the negative relation between demand uncertainty and cost elasticity is more pronounced in KOSDAQ firms, when the number of employee as a dependent variable. it suggests that KOSDAQ firms have more difficulty in hiring employees.

한국어

본 연구는 수요의 불확실성이 경영자의 원가구조와 관련한 의사결정에 어떻게 영향을 미치는지에 대해 분석한다. 기업이 직면한 불확실성과 원가구조 간 관련성에 대한 일반적인 견해는 불확실성이 큰 기업일수록 상대적으로 변동원가의 비중을 증가시키고 고정원가의 비중을 줄여서 원가의 탄력성(cost elasticity)을 높인다는 것이다. 반면 최근 연구는 수요의 불확실성이 높을수록 기업은 혼잡비용을 줄이기 위해 고정비를 증가시켜 원가의 탄력성을 감소시킨다고 주장하고 있다(Banker et al. 2013). 본 연구가 2000년에서 2015년 사이의 한국 기업 데이터를 이용하여 분석한 결과, 수요의 불확실성이 높을 경우 환경변화에 유연하게 대응하기 위해 원가의 탄력성을 높인다는 전통적인 견해와 달리, 혼잡비용을 줄이기 위해 고정원가의 비중을 높여 원가의 탄력성을 감소시킨다는 주장을 지지하는 실증증거가 도출되었다. KOSPI 시장과 KOSDAQ 시장을 분리하여 분석한 결과, 종속변수로 판매와 관리비를 사용할 때에는 양 시장 간 차이가 존재하지 않은 반면, 종업원의 수를 적용할 때에는 수요의 불확실성과 원가의 탄력성 간의 음의 연관성이 KOSDAQ 시장에 속하는 표본집단에서 보다 강하게 나타났는데, 이는 KOSPI 시장에 비해 인력과 관련한 혼잡비용이 높은 KOSDAQ 시장 기업의 특수성이 반영된 것으로 보인다.