earticle

영어

This study was conducted to examine the impact of investments that have been known to play an important role in ensuring sustainable profits. In the short term, investments in companies tend to be perceived as large-scale expenditures that do not lead to immediate profits. However, investment is important in terms of not being complacent with the current benefits but as a basis for developing new products or technologies to create lasting benefits in the future. Based on this, this study determined that the profit persistence would vary depending on the investment efficiency of individual companies and established a hypothesis that the lower the investment efficiency, the lower the earning persistence would be. The analysis showed that the results presented in the hypothesis were statistically significant. In fact, depending on the company's perspective on investment-related expenditures and the conditions that each company faces, investment activities can be classified as excessive and under-investment based on the average. In this first study, we found the relationship shown in the first hypothesis may vary depending on whether the firm made excessive or under-investment. Based on this, we derived the second hypothesis was that the lower the investment efficiency, the lower the earning persistence. We also found the second hypothesis supported statistically significant. Finally, the study found that the relationship shown in the second hypothesis would depend on the level of technology that the firm belonged to, and that the relationship mentioned in the second hypothesis would be stronger. The analysis showed that the lower the investment efficiency, the lower the earning persistence, was seen in the case of over-investment of high-technology technologies and companies in high-tech industries. This study further analyzes the implications of the change in the impact of investment efficiency on earning persistence, based on the underlying assumption that the efficiency of the firm's investment affects earning persistence. This can serve as a basis in which individual companies can provide appropriate investment activities to set level of investment according to characteristics of individual businesses and increase earning persistence.

한국어

본 연구는 기업이 지속적인 이익을 확보하는데 중요한 역할을 한다고 알려진 투자의 영향력에 대해 살펴보고자 진행되었다. 단기적으로 기 업에 있어서 투자는 당장의 수익으로 연결되지 않는 대규모 지출로 인식되는 경향이 있다. 그렇지만, 투자는 현재 발생하는 이익에 안주하는 것 이 아니라 향후 지속적인 이익을 창출할 수 있도록 새로운 제품이나 기술을 개발하기 위한 바탕으로서의 역할을 한다는 측면에서 중요하다. 이 를 바탕으로 본 연구에서는 개별 기업의 투자효율성에 따라 이익지속성이 상이할 것으로 판단하고 투자효율성이 낮을수록 이익지속성이 낮아 질 것이라는 가설을 수립하여 실증분석 하였다. 분석결과 가설에서 제시한 결과가 통계적으로 유의하게 지지된다는 사실을 확인할 수 있었다. 실제로 투자관련 지출에 대한 기업의 시각과 각 기업이 직면한 여건에 따라 투자활동은 평균치를 기준으로 과잉투자와 과소투자로 구분할 수 있다. 본 연구에서는 첫 번째 가설에서 보인 관계가 기업이 과잉투자를 했는지, 과소투자를 했는지의 여부에 따라 달라질 가능성이 있다고 보 았다. 이를 바탕으로 정상수준에 비해 과잉 투자한 기업들의 경우 투자효율성이 낮을수록 이익지속성 역시 낮아질 것이라는 두 번째 가설을 수 립, 분석한 결과 통계적으로 유의하게 가설을 지지하는 결과를 얻었다. 마지막으로 본 연구에서는 두 번째 가설에서 보인 관계가 기업이 속한 기술 수준에 의해 달라질 것으로 보고 기술 수준이 높은 산업에 속한 기업의 경우 두 번째 가설에서 언급한 관계가 더욱 강하게 나타날 것이라는 가설을 수립하고 실증분석 하였다. 분석결과, 기술수준이 높은 고기 술, 첨단기술 산업에 속한 기업이 정상수준에 비해 과잉 투자한 경우 투자효율성이 낮을수록 이익지속성이 더욱 낮아지는 경향을 보인다는 데 대해 통계적으로 유의하게 지지하는 결과를 확인했다. 본 연구는 기업의 투자효율성이 이익지속성에 영향을 미친다는 기본 가설을 바탕으로 하여 투자효율성이 이익지속성에 미치는 영향이 어떠 한 경우에 변화하는지에 대해 추가 분석해 보았다는 측면에 그 의의가 있다. 이는 기업별로 개별 기업의 특성에 맞는 투자수준을 설정하고 이익 지속성을 높이는 데 적합한 투자활동을 할 수 있도록 그 토대를 제공하는 역할을 할 수 있다는 측면에서 공헌점이 있다고 판단된다.