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영어

This study analyzed the dynamic relationship between Seoul apartment sale price, lease price, monthly rental price, large office building lease and vacancy rate from 2004Q1 to 2016Q4 using time series analysis. Office rents in the Seoul area are related to the Grandeur causality at the apartment rent prices in Seoul at the 5% significance level. The office vacancy rate in the Seoul area is affected by the Grandeur causality at the monthly rent price of the Seoul area at the 1% significance level. The price of apartment sale in Seoul is at the 10% significance level and acts as a Grandeur causality to office rent in Seoul. The price of apartment sale in Seoul is at a 10% significance level and acts as a Grandeur causation in apartment rent price in Seoul area. According to the results of the shock response, office rents showed positive (+) and office vacancy rate was negative (-). The impact of office rents on apartment sales was positive (+) and office vacancy rate was negative (-). The impact of the office vacancy rate on apartment sales was positive (+) and office rent was negative (-). As a result of the analysis of the distributed decomposition, it is found that the apartment sale price and monthly rent price, like the Grandeur causality test result, become more and more long term with the office rent and the office vacancy rate in common. In this study, we can confirm that there is a correlation between apartment market and office market which were treated as different markets.

한국어

본 연구는 2004년 1분기부터 2016년 4분기까지의 서울시 아파트 매매가격, 전세가격, 월세가격과 서울시 대형 오피스빌딩 임대료, 공실률 간 동태적 관계를 시계열분석을 이용하여 실증분석하였다. 서울지역 오피스 임대료는 5% 유의수준에서 서울지역 아파트 월세가격에 그랜저 인과관계 작용한다. 서울지역 오피스 공실률은 1% 유의수준에서 서울지역 아파트 월세가격에 그랜저 인과관계 작용한다. 서울지역 아파트매매가격은 10% 유의수준에서 서울지역 오피스임대료에 그랜저 인과관계로 작용한다. 서울지역 아파트매매가격은 10% 유의수준에서 서울지역 아파트전세가격에 그랜저 인과관계로 작용한다. 충격반응 결과를 종합하면, 아파트매매가격 충격에 오피스 임대료는 양(+)의, 오피스 공실률은 음(-)의 반응을 보였다. 오피스 임대료 충격에 아파트 매매가는 양(+), 오피스 공실률은 음(-)의 반응을 나타냈다. 오피스 공실률의 충격에 아파트 매매가는 양(+), 오피스 임대료는 음(-)의 반응을 나타냈다. 분산분해 분석결과, 그랜저 인과관계 검정결과와 마찬가지로 아파트 매매가격, 월세가격은 오피스임대료 및 오피스공실률과 공통적으로 설명력이 장기로 갈수록 커진다는 것으로 알 수 가 있었다. 본 연구를 통해 서로 다른 시장으로 취급되었던 아파트시장과 오피스시장 간에 상호 연관성이 있음을 실증적으로 확인할 수 있었다.