원문정보
The Empirical Analysis Of Cash Dividend in KOSDAQ Market After Global Financial Crisis
초록
영어
This study analyzed cash dividend in KOSDAQ market from 2009 to 2016 after global financial crisis. We implement the comparative analysis through t-test according to industries, which selected by the number of sample. We calculate dividend yield, payout ratio, stock price change rate on ex-dividend date, and stock price drop rate by industries for the comparative analysis(manufacturing vs. non-manufacturing). There are statistically significant differences between manufacturing and non-manufacturing industries in dividend yield and payout ratio. Furthermore, as results, this paper argues that market efficiency and ex-dividend effect are also possible to be different by industries, which have each individual payout ratio. Thus, in KOSDAQ market, the management team and investor should consider the inter-industry difference in market efficiency and ex-dividend day behavior of stock prices to establish right dividend policies and investment strategies.
한국어
본 연구는 글로벌 금융위기 이후 2009년부터 2016년까지의 자료를 사용하여 코스닥 시장 에 상장된 기업들의 현금배당을 실증적으로 분석하였다. 산업 간 비교를 위해 제조업과 비제조업으로 구분하였으며, 비제조업의 경우 샘플 수를 고려하여 건설업, 유통업, IT산 업, 기타 서비스업을 비교대상 산업으로 선정하였다. 산업별로 배당수익률과 배당성향, 그리고 배당락 여부를 측정하기 위한 배당락일의 주가변화율 및 주가하락비율 등의 평균 값을 도출하여 산업 간 비교를 실시하였다. 제조업을 기준으로 다양한 비제조업을 비교한 결과 배당수익률과 배당성향은 산업별로 유의하게 차이가 나는 것을 확인할 수 있었다. 또한 배당성향이 다른 산업 간에 시장효율성과 배당락 효과도 유의한 차이를 보일 수 있다는 가설을 부분적으로 지지하는 실증분석결과를 도출하였다. 그러므로 경영진과 투 자자는 코스닥 시장에서 나타나는 배당락일의 시장효율성 및 주가조정행태가 산업별로 다르게 나타날 수 있다는 점을 유의하여 개별 기업의 배당정책 및 해당 기업에 대한 투자전 략을 수립해야 할 것이다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 배경 및 가설 설정
2.1 글로벌 금융위기 이후 코스닥 시장의 배당 현황
2.2 이론적 배경 및 가설의 설정
Ⅲ. 연구방법
3.1 표본의 선정
3.2 변수의 계산
3.3 기초통계량
Ⅳ. 연구결과
4.1 배당수익률과 배당성향의 산업 간 비교
4.2 배당락일의 주가조정에 대한 산업 간 비교
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract