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영어

This paper examines business diversification of financial companies using macro and micro level data on 19 countries for the period 1996-1999.Standard Industrial Classification (SIC) codes are used to measure the level of diversification, which is defined here as the number of sectors or industries a given financial company operates in. This paper investigates the factors that may influence the diversification decisions of financial firms and their effects on the financial system, including the laws, regulations, and various financial activities. We use cross-country data at the financial firm and the international levels. Using macroeconomic and institutional variables, and financial firms' diversification variables, six major hypotheses are tested to examine the relationship between business diversification and market structure of the financial sector. The bigger the size of financial market in one country, ceteris paribus, the greater the tendency for financial companies to choose specialized banking. Such differences in the institutional environment as financial market structure also influence business diversification of financial companies. The ratio of the direct to the indirect financial markets, and the degree of protection of property rights affect the diversification behavior of financial companies negatively, whereas it is affected positively by the size of financial companies and their business diversification across non-financial sector.

한국어

본 논문은 세계 19개국의 금융기업의 겸업지수를 금융기업이 실질적으로 진출한 업종의 수로서 측정하고 금융기업 겸업화의 금융 산업조직 구조 및 거시경제변수와의 관계규명을 위한 국제적 비교분석을 시도하였다. 거시경제변수와 제도변수, 금융기업의 겸업화 수준변수를 이용하여 6가지 가설을 추정함으로써 산업조직론적인 차원에서 금융기업의 겸업화에 영향을 주는 요인을 분석하였다. 금융시장의 규모가 클수록 다른 조건이 일정하다면 금융기업은 전업주의를 택하려는 경향이 강하다고 분석하고 있다. 금융시장구조와 같은 제도적 환경의 차이 역시 금융기업의 겸업화에 영향을 주게 된다. 직접금융시장대비 간접금융시장비중이 높을수록 겸업주의에 부정적인 영향을 주고 있다. 또한 겸업화와 금융기업의 크기와 관계는 다른 조건이 다 같다면 금융기업의 규모가 클수록 금융기업의 겸업화 정도가 높다. 그러나 비금융업종과 금융업종 모두에 진출한 기업이 소위 말하는 문어발식으로 다양한 업종에 걸쳐 영업을 하는 경향이 있다는 결과는 나타나지 않았다.