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영어

This study investigates on size and earnings management of newly-listed firms in KOSDAQ market. We estimate pre-listed year's discretionary accruals of newly-listed firms using Adjusted Jones Model and compare them with discretionary accruals of firms that were already listed in KOSDAQ market. We also estimate the variance of accounts receivable as a major determinant of discretionary accruals. The results show that even though newly-listed firms have higher level of discretionary accruals than already-listed firms, there is no statistical evidence of discretions in sales policy. Also, we discuss structural limits of Adjusted Jones Model when comparing discretionary accruals between groups with different growth rates.

한국어

본 연구는 코스닥시장 신규등록기업들의 시장진입을 위한 재량적 외형 및 이 익관리에 대해 실증분석하였다. 수정Jones모형을 이용하여 신규등록기업들의 등 록직전연도 재량적 발생액을 추정하였으며, 재량적 발생액에 영향을 미치는 주 요변수로서 매출채권의 변동을 도출하였다. 신규등록기업집단과 기존등록기업집 단간의 비교를 통해 신규등록기업집단의 등록직전연도 재량적 발생액이 다소 높다는 결론을 얻었으나, 재량적인 신용매출정책을 이용한 결과는 아닌 것으로 나타났다. 또한, 수정Jones모형은 성장률이 현저히 다른 기업집단간의 재량적 발생액 비교에 활용하기에는 구조적인 한계를 가지고 있는 것으로 파악되었다.