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영어

This paper estimates the new Keynesian Phillips curve after the currency crisis in Korea. Previous research tends to support the existence of the new Keynesian Phillips curve, but only for the pre crisis period. We adopt the Bayesian approach to overcome the small sample problem of the post crisis period. The inflation series implied by the new Keynesian model still fits the post crisis inflation closely. The current rate of inflation depends on future real marginal cost. This implies that the forward looking behavior plays an important role in Korean inflation dynamics.

한국어

외환위기 이전의 자료를 대상으로 한 선행 연구들은 대체로 새 케인지안 필립스 곡선을 지지하는 경향을 보이고 있으나, 외환위기 이후의 기간을 포함하면 결과가 복합적일 뿐만 아니라 추정상의 문제도 발생하고 있다. 새 케인지안 이론과 같은 동태균형모형을 추정하는 데에는 적지 않은 가정을 취해야 하므로 추정방법이 매우 중요하다. 더욱이 외환위기 이후의 필립스 곡선을 추정할 때에는 소규모 표본의 문제가 대두된다. 이 논문은 이를 극복하는 방안으로 베이지언(Bayesian) 추정법을 사용한다. 분석 결과는 새 케인지안 이론이 여전히 우리나라의 인플레이션 동학과 부합함을 보여준다. 미래의 실질한계비용이 현재의 인플레이션에 미치는 영향이 뚜렷하게 나타나고 있으며, 인플레이션의 결정과정에 미래지향적(forward looking) 요인이 중요한 역할을 하고 있다.