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영어

The sunk cost effect is defined as the tendency in which investors continue to try their time, money and efforts that were invested in the past. According to existing studies, sunk costs, still in many cases, appear to have a strong influence on future investment decision making even though they are not to be taken into consideration by reasonable decision makers because they are investment costs of the past that cannot be changed by present or future decision making. On the other hand, internal information accumulated in the market such as “the amount of personal experience and information about a certain product or service" is called consumer knowledge. There have been many studies that show that consumer knowledge influences the way consumers process their information. It appears to be not only an information search for product evaluation, but also the attitude-behavior relationship that is under the influence of consumer knowledge. That is, experts who have a lot of experience buying and using the products and are skillful at dealing with them appear to have a lot of objective knowledge about the attributes and the brands of the products, constituting a high level of prototypes of the products. Experts, therefore, ignore information that they don’t want or is unnecessary for them and make a selective search for information that is related to them, using information that they know about the products first, when they process their product information. In addition, they are able to make a spontaneous evaluation of the products, making use of information they have already, and can make a much faster decision on the evaluation of information than novices. As a result, experts use comparatively less cognitive resources than novices when they evaluate product information. According to existing studies, the more the investment repeats, the bigger the tendency to avoid a failed investment becomes, so that it can be said that the more investment experience they have, the less their sunk cost becomes. This study, therefore, investigates what influence sunk costs can have on the decision making between experienced investors and inexperienced investors, an extension of the results of existing studies. To this end, face-to-face questionnaire interviews were conducted. Interviewees who were VIP customers of financial institutions were regarded as experienced investors, while interviewees who were university students were regarded as inexperienced investors. The findings are as follows. First, inexperienced investors appeared to take sunk cost into consideration more than experienced investors do when they make investment decisions. But still the rate of those who think it is necessary to take sunk cost into consideration among the experienced investors was as high as 69%, so sunk cost appeared to have a strong influence on their investment decision making. Second, when it comes to actual investment decision making, sunk cost appeared to have more influence on inexperienced investors than on experienced investors. These findings show that experienced investors make comparatively more reasonable investment decisions than inexperienced investors do.

한국어

개인이나 기업이 의사 결정을 할 때 과거에 투자한 시간, 돈, 또는 노력에 대한 시도를 계속 유지하려는 경향을 매몰 비용 효과(sun cost effect)라 한다. 매몰비용은 과거에 투자한 비용으로 현재 및 미래의 의사 결정으로 인해 변경될 수 없는 비용이므로 합리적인 의사 결정을 하는 사람이라면 미래 투자 결정을 할 때 매몰 비용을 고려해서는 안 되지만 기존 연구결과를 보면 많은 경우 매몰비용은 사람 들의 의사결정에 강력한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 한편 “특정 제품이나 서비스에 대한 개인의 경험과 정보의 양”과 같이 시장에서 축적된 내부정보를 소 비자 지식(consumer knowledge)이라 한다. 많은 연구자들에 의해 소비자 지식이 소비자의 정보처리에 영향을 미친다는 많은 연구가 이루어졌고, 소비자 지식은 제품 평가를 위한 정보 탐색뿐만 아니라 태도-행동의 관계에 도 영향을 미치는 것으로 나타났다. 즉, 제품군에 대한 구매와 사용경험이 많고 제품을 다 루는 데 매우 능숙한 전문가는 제품군의 속성과 브랜드에 대한 객관적 지식을 많이 보유하고 있고, 제품 에 대해 높은 수준의 전형성(prototype)을 형성하고 있는 것으로 나타났다. 따라서 전문가는 제품정보를 처리할 때 자신이 제품군에 대해 알고 있는 지식을 우선적으로 활용하여 자신이 원하지 않거나 필요로 하지 않는 정보는 무시하고 자신과 관련된 정보만을 골라 선택적으로 탐색한다. 나아가 자신이 기존에 알고 있던 지식을 활용하여 자발적인 제품 평가가 가능하며, 동일한 정보에 대해 평가판단을 내릴 때에 도 초보자보다 훨씬 빠르게 반응한다. 따라서 전문가는 제품정보를 평가할 때 초보자에 비해 상대적으로 더 적은 인지적 자원을 사용하게 된다. 기존 연구를 살펴보면 실패한 투자를 회피하려는 경향은 투자가 반복될수록 커지기 때문에, 투자에 대한 경험이 많은 사람일수록 투자에 대한 경험이 부족한 사람보다 매몰비용효과가 적게 나타날 수있을 것이 다. 따라서 본 연구는 기존 연구 결과를 확장하여 매몰비용효과가 실제 투자경험자와 투자비경험자의 의 사결정에 어떠한 영향을 미치는 지를 알아보고자 하였다. 이를 위해 투자경험자조건은 금융기관의 도움 을 받아 금융기관의 VIP 고객을 대상으로 직접 설문을 실시하였고, 투자비경험자조건은 일반대학생을 대상으로 설문을 실시하였다. 연구결과 첫째, 비투자경험자가 투자경험자보다 투자 의사 결정시 매몰 비 용을 더 많이 고려하는 것으로 나타났다. 그러나 투자경험자의 경우도 매몰 비용을 고려해야 한다는 생 각이 69%로 여전히 높게 나타나 매몰 비용 효과가 매우 강력하게 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 실제 의사 결정을 할 때에도 투자경험자보다 비투자경험자에게서 매몰비용효과가 더 크게 나타났다. 이러한 결과는 투자의사결정시 투자경험자가 비투자경험자보다 상대적으로 합리적인 투자 의사 결정을 한다는 것을 보여준다 할 수 있을 것이다.