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영어

The Central Bank changed its benchmark interest rate from Call rate to RP rate since March 2008. And I’d like to analyze how Call rate, monetary stabilization bond, foreign exchange, stock index and price index affect RP rate. According to analysis done by E-views statistics program, RP rate and Call rare were closely related to each other and Call rate has impact on RP rate and stock index. Also, it was shown that RP rate was affected by Call rate, monetary stabilization bond, foreign exchange and stock index. However, impulse response function showed that foreign exchange and price index were greatly influenced by fluctuation of RP rate. Therefore, it seems that all variables are related to RP rate and it is desirable to consider these variables in deciding RP rate. In particular, as RP rate have great influence on foreign exchange and consumer price, adjusting RP will bear some fruits when implementing financial policies related to foreign exchange and consumer price.

한국어

중앙은행은 2008년 3월부터 기준금리를 콜금리에서 RP금리로 전환하였는데, 본 연구는 RP금리에 콜금리, 통화안정증권, 환율 및 주가지수, 물가지수가 어떠한 영향을 주고 있는지를 분석하고자 하였다. E-views 통계프로그램에 의한 분석결과 RP금리와 콜금리는 상호 밀접한 관계를 갖고 있지만 콜금리가 RP금리, 주가지수에 영향을 주는 것으로 나타났고 RP금리는 콜금리, 통화안정증권, 환율, 주가지수의 영향을 받는 것으로 나타났다. 하지만 충격반응함수에서 살펴 볼 경우 RP금리의 변동에 따라 제일 많이 충격을 받는 변수는 환율과 물가였다. 따라서 모든 변수들이 RP금리와 연관을 갖고 있다는 것을 나타내 주는 것으로 RP금리를 결정할 때에는 이러한 변수들을 감안하여 결정해야 하며, 특히 RP금리가 환율과 물가에 많은 영향을 미치기 때문에 환율과 물기와 관련한 금융정책을 행할 경우 RP금리의 조정에 의한 정책도 효과가 있을 것으로 판단된다