earticle

영어

In the present study, the relationships between housing prices and major economic variables were empirically analyzed. First, on reviewing the correlations among major economic variables of China, it can be seen that Beijing and Shanghai house price indices show direct proportional relationships with consumer price indices, exchange rates, gross domestic products, and money supply while showing inverse proportional relationships with interest rates and the stock price index. In addition, according to the results of analysis of the results of Granger causal relationship tests for major economic variables of Beijing and Shanghai by the E-Views statistical program, differences between major economic variables of Beijing and Shanghai are that Shanghai house price indices are directly affected by the stock price index and Beijing house price indices. According to the results of unconstrained VAR model tests, economic variables that are related to Beijing and Shanghai house price indices at significant levels to increase explanatory power are exchange rates, real gross domestic products, the stock price index, and money supply and these economic variables affect Beijing and Shanghai house price indices regardless of directions. According to the results of impulse response tests, a variable that had the largest effects on the impulse responses of Beijing and Shanghai house price indices was exchange rates. In addition, variables that were affected the most by the impulse responses of Beijing and Shanghai house price indices were consumer price indices and the stock price index. According to the results of variance decomposition tests, money supply give the largest explanatory power to the impulse responses of Beijing and Shanghai house price indices. In addition, variables that were affected the most by the impulse responses of Beijing and Shanghai house price indices were consumer price indices and the stock price index.

한국어

본 논문은 주택가격과 주요 경제변수의 관계에 대해 실증분석을 실시하였다. 먼저 중국의 주요 도시인 베이징과 상하이의 주택가격과 경제변수들 간의 상관관계를 살펴보면 베이징 및 상하이주택가격지수는 소비자물가지수, 환율, 국내총생산, 통화량과는 정비례관계를 나타내고 있으며 금리와 주가지수와는 반비례관계를 나타내고 있다. 또한 E-Views 통계프로그램에 의한 Granger인과관계 검정 분석결과, 중국의 주요 도시인 베이징과 상하이에 영향을 미치는 경제변수와의 Granger 인과관계 검정결과에서 차이점을 보면, 상하이주택가격지수가 주가지수, 베이징주택가격지수의 직접적인 영향을 받고 있다는 것이다. 비제약VAR모형 검정결과에서는 베이징 및 상하이주택가격지수와 설명력을 높여주는 유의적 수준에서 관계를 갖는 경제변수로는 환율, 실질국내총생산, 주가지수, 통화량이 방향에 상관없이 영향을 미치고 있다. 충격반응검정 결과, 베이징 및 상하이주택가격지수의 충격반응에 가장 큰 영향을 주는 것은 환율이었다. 또한 베이징 및 상하이주택가격지수의 충격반응에 가장 큰 영향을 받는 변수는 소비자물가지수와 주가지수로 나타났다. 분산분해검정 결과, 베이징 및 상하이주택가격지수의 충격반응에 가장 큰 설명력을 주는 것은 통화량이었다. 또한 베이징 및 상하이주택가격지수의 충격반응에 가장 큰 영향을 받는 변수는 소비자물가지수와 주가지수로 나타났다.